[叶檀看股市]不涨价！不卖惨！硬撑20年 它终于“活”过来了！

到了夏天，冰淇淋雪糕是绝对的刚需，但也是近年来涨价最厉害的食品之一了。

走进超市便利店，3、4元钱以下的雪糕基本是买不到了，动辄两位数的价格，也是让人直呼“吃不起”。

但是有一家良心企业的明星产品，却数年不涨价，“坚持做老百姓都吃得起的冷饮”，这家企业，就是光明乳业，这款明星产品，则是很多人从小吃到大的光明冰砖。

2018年，光明冰砖不仅被消费者“督促”着涨价，甚至有网友自发建立话题，发起“救救光明”的活动。

血泪教训：求人 不如求己！

当时的光明，用“风雨飘摇”来形容，还真是不过分。

2018年，光明乳业营收209.86亿元，同比下滑4.71%，归母净利润3.42亿元，更是同比下滑了44.87%，创六年新低。

时间放回2002年，当时，改制完成的光明乳业在A股上市。

凭借酸奶和鲜奶业务，光明乳业年营收50.2亿元，当时的伊利不过40.1亿元，蒙牛更是只有4.59亿元。

只可惜，好景不长，2003年以来，光明输掉了“常温奶战役”，蒙牛和伊利却凭此一路凯歌，占领全国市场。

自此，光明乳业被降为行业“老二”；2004年，蒙牛又后来居上，光明乳业成了“老三”。

最主要的原因，还是光明乳业和蒙牛伊利的“侧重点”不同。

蒙牛伊利主打的常温奶，无敌的优势就是皮实又便宜。

6个月以上的保质期，损耗率常温运输保存，不需要冷链车

成本低售价低，每盒只要2块钱

这些特性非常适合我国当前粗糙的供应链，全国绝大部分渠道商管理水平之低，根本容不下保质期7-21天的低温奶。

就是这些特性让常温奶顺利的走进三四城市和五六线城镇，甚至大部分村庄的零售货架上也有伊利蒙牛的产品，和许多快消品一样，乳业也是，适渠道者生存。

放眼全世界，常温奶跑得更快的例子，比比皆是。

根据IFCN的统计，在除了英国之外的西欧地区，常温奶的需求较为主流，2018年，比利时、法国和西班牙的牛奶消费中常温奶占比超过90%。

但是英国、北美、日本和澳洲的消费者则对巴氏奶的需求较大，常温奶的占比均低于15%。

中国是产品结构是常温奶占比较大，低温奶份额较小，主要有几个原因：

首先，不像美国人动不动就是喝冰水冰牛奶，中国历来传统的饮食习惯都不鼓励吃冷食，觉得冷食伤胃，对消化不好，对低温奶认可度不高；

其次，常温奶保质期较长，适合全国渠道铺开，高端的常温奶也逐渐成为送礼的理想产品，应用场景比低温奶要广阔的多，而低温奶需要冷链运输，易变质，运输和损耗成本高，应用场景自然少之又少。

最后，很多地方甚至都没有低温奶可以购买。

中国牧场分布和消费地分配十分不均匀，在我国，优质牧场主要分布在内蒙古、黑龙江和河北，这三大省供应了中国原奶总量的46%，而消费量仅占11%；

而北京、天津、上海、浙江、江苏及广东这六大经济发达省市原奶供应仅占全国的6%，奶类消费量却达25%。

巴氏奶由于保质期只有3-7天，使得奶源必须靠近加工工厂，工厂必须距销售终端地运输半径在500公里内，且全程需要冷链运输。

这就导致了很多远离奶源，冷链运输又达不到要求地方，低温奶品牌很难进场。

所以，结合实际情况，相比起常温奶，低温奶的市场，实在是太有限了。

区域性的光明乳业，实在是难以跟全国性的蒙牛伊利抗衡。

坚持二十年 终于等来了曙光？

最直接的结果，就是财报上的一蹶不振。

如若做一番横向历年营收对比，2014年-2018年，光明乳业实现营收分别为206.5亿元、193.73亿元、202.07亿元、220.23亿元、209.86亿元，营收已连续六年徘徊在200亿元。

不过，2019年，光明一番挣扎后，终于“活”过来了。

2019年，光明乳业实现了营收225.63亿元，同比增加7.52%；净利润6.82亿元，同比增加29.60%；归母净利润则为4.98亿元，同比增加45.84%。

这背后，是压制低温新鲜奶的发展的因素逐渐有了改善的迹象。

作为当下的消费主力，90后出生的年轻人对于西方冷食方式接受度较高，营养价值更高和口味更佳成为新生代更重视的两点。

根据欧睿数据，15-19年，鲜奶销售额同比增长分别为6.13%、8.22%、9.71%、10.67%、11.56%，连续5年持续增长并迈入双位数增长阶段。

根据预测，鲜奶市场销售在2024年或达472亿元，前景广阔。

此外，冷链物流近年来发展迅速，运输已经不是大问题了，当日达次日达也是常事，再加上巴氏奶的保质期也由以前的3-7天慢慢拓展到了18天，降低了流通的难度。

再加上从2003年开始，光明就成立了自有的上海领鲜物流有限公司（位列2019中国冷链物流企业排行榜第7名），物流运输的难度不高。

还有一点，就是光明线上板块“随心订”，直接把渠道铺到了用户家里。

由于奶类的刚需特性，消费者养成每天喝牛奶的习惯以后，对品牌粘性自然就上来了。再加上一般住户是以家庭为单位居住的，客单价的提升也有很高的空间。

此外，光明还真不是与市场相背而行、不肯涨价的“老古董”，除了翻身产品莫斯利安，光明最近又推出了跨界产品“莫斯利安酸奶冰淇淋”，近期，“大白兔雪糕”更是成为了消费者追捧的网红冰淇淋。

常温奶的业务，光明也没有落下。

2019年，常温奶实现了53亿元的营收，同比增长6.6%，一改2017年以来的连续下滑态势，2019年下半年，营收更是大增了28%。

虽然光明与伊利蒙牛的差距还是十分明显，但毫无疑问，这个被追赶的巨头，开始有了苏醒的趋势。