[叶檀看股市]极度反常！ 生死边缘放大招 如今竟能紧追茅台？！

五一节后这两天，白酒又有点飘。

食品延续节前继续大涨，之前也讲过食品饮料板块上涨的逻辑，虽然受疫情影响宴会、送礼需求大幅减弱，但在外部重重压力下要靠内需拉动经济，而白酒作为高毛利的行业，且产品不存在过期，还具有收藏价值，因此有更强的抗风险能力，市场上最近对白酒的估值也达到历史平均水平以下。

同时，基建也对白酒利好，两会后拉动整体行业，饭桌上谈生意酒必不可少，因此高端白酒企业尤其受益。

然而这两天领涨的白酒股既不是茅台也不是五粮液，而是酒鬼酒。

截至5月7日收盘，酒鬼酒上涨4.41%，五一节后累计上涨8.58%。

进入二季度以来，白酒一改颓势，价格企稳，茅台批价也回升至2100元左右，酒鬼酒也涨价了，5月26日起，52度500ml红坛酒鬼酒战略价上调30元/瓶，涨价是需要底气的，毕竟最后是消费者用脚投票。

起死回生的酒鬼

酒鬼酒作为中国馥郁香型白酒的始创者，被誉为“馥郁鼻祖”，即采用5种原料、融合大曲小曲2种工艺、形成浓、清、酱3种香型和谐共生。

其历史也是相当悠久，前身是1956年建立的吉首酒厂，其酿制技已有千年，传承于湘西千年酿酒工艺，当然在中国，卖白酒没点历史都不好意思走高端路线，毕竟是打文化牌，喝的就是历史。

上世纪90年代，中国售价最高的白酒不是茅台酒，而是来自湘西的酒鬼酒。

1998年，酒鬼酒归母净利润1.96亿元，在白酒板块中仅次于五粮液（5.53亿元），高于贵州茅台（1.47亿元）、泸州老窖（1.68亿元），如今白酒四巨头中的洋河股份，那时候都还没成立。

酒鬼酒发展可谓经历过大起大落，还曾一度走到生死边缘。

1997酒鬼酒登陆深交所，上市没几年，公司就在2002年陷入亏损。当年，公司营业收入4.00亿元，同比下降22.76%，归母净利润-1.45亿元，同比下降142.06%

究其原因，除了宏观政策方面的消费税调整和白酒市场整体萎缩，酒鬼酒自己的总结是：我们没规模，我们没营销，我们没渠道，穷！

2012年底，酒鬼酒被爆出产品塑化剂含量超标。随后，公司销量爆降，业绩呈垮塌式下滑，2013年营业收入下降6成，净利润少了5个多亿，公司跌入A股白酒板块底部。

直到2014年中粮入住酒鬼酒之后，业绩逐年改善。从2015年以来，每年的营业收入复合增长率达到25.93%。

去年底还闹了“甜蜜素”事件，不过好在很快就反转了。

命运多舛啊！

今年业绩发布，酒鬼酒争了口气。

2019年实现营业收入15.12亿元，同比增长27.88%。

酒鬼酒2020年第一季度部分财务数据

19家上市白酒企业中，2020年第一季度净利润实现增长的只有5家白酒企业，分别是贵州茅台16.69%增速、五粮液18.98%增速、山西汾酒39.36%增速、泸州老窖12.72%增速以及酒鬼酒32.24%增速。

面对新冠肺炎疫情对白酒市场冲击，依然实现了营业收入、净利润两位数增长的，只有贵州茅台与五粮液。

当然龙头还是龙头，但可以看到，只有酒鬼酒是在湖南的地方酒企，其余均为在全国范围内具备较强品牌号召力的企业，独树一帜。

是什么让酒鬼酒如此之猛？

2015年以前，酒鬼酒主要销售湘泉等低端产品，占比超过40%，同时存在大量贴牌和代理产品，消耗了公司的品牌力。

中粮入主以后，对产品线进行精简，致力于产品结构优化，聚焦内参、红坛酒鬼酒和传承酒鬼酒三大单品，主要打造内参、酒鬼、湘泉三大系列。

2019年内参酒价格提升，实现营业收入3.31亿元，其中70%是湖南市场，较上年增长35.43%，占总体营业收入21.90%。

为啥要走高端？因为赚钱啊！