调查新发现公司的五大步骤

如何筛选投资对象

接着，我们将介绍从觉得“看起来不错”的公司到确认“应该可以投资”为止的五大步骤。即使是觉得巴菲特选股法有点困难的读者，只要利用本章介绍的方法，应该也不会有什么问题。

1.了解业务内容一详阅企业网页

由于在大街上发现的公司，基本上大都是原本就已了解的居多，可以说是已经突破第一道关卡。 但是为了确认其是否可以作为投资对象，还是要从网站上检视一下这是怎样的一家公司，至少可以先大致了解其业务内容。

而行有余力想要进一步调查的人，可以试着阅读网页上公开的财务报表。由于上市公司必须公开业务内容、运营状况、财务状况等信息，任何一家上市公司都得制作这些报表。

此外，有些公司还会制作法人说明会使用的“公开说明书”，建议财报的初学者可以从这类简报资料开始看起。因为相较于各类财报，这类简报型资料的特色是在视觉上更容易了解，将企业的平均股价、业务概况与财务状况等重点浓缩整理而成的。

2.是否为了股东而经营一检视股东权益收益率

巴菲特相当重视企业的经营方针，即使是不懂企业经营的投资人，至少也应该先大致浏览企业网站上“经营者的话”之类的文章。从这当中可以多少了解其是否为理智的经营者、是否诚实面对股东、有着什么样的经营理念等等。同时，也可以试着阅读报章杂志上有关该经营者的专访与报道。

此外，可以用来判断企业是否为了股东而经营的指标之一，就是股东权益收益率(ROE)， 由此可知企业利用股东的资金创造了多少利益。在投资理财相关杂志或网站.上大多有刊载各企业的股东权益收益率，而在参考这个数据时，重要的是别忘了与同业竞争者比较。

3.是否稳定创造获利一检视营业利润

巴菲特留意的另一个数字就是营业利润。营业利润是用来表示该公司的本业创造了多少利润，一般普遍重视经常利润甚于营业利润，经常利润不仅包含本业的获利，还包括了不动产及股票等投资收益在内。既然企业的成长力由本业的“获利能力”而定，巴菲特重视的当然是营业利润这个数字。

只要参考企业财务报表之中的损益表，就可以知道营业利润。此外，由于投资理财杂志通常会列出多年(含历史数据及未来预测)的营收及营业利润等数字，可以借此检视营业利润的走势。

4.企业是否成功经营一检视现金流量

纵然营业利润情况良好，还是有可能出现经营不善的状况。例如商品虽然热卖且赚进不少利润，如果库存过多，还是有可能会导致现金不足的状况。

要判断企业是否持有现金，可以检查现金流量这个数值。和一般家庭记账簿一样，“收人一支出=收支结余”就是现金流量。其中，用来表示本业营运收支状况的称为“ 营业活动的现金流量”，只要检视该数值，就能得知企业经营状况好坏，以及让企业成长的体质(=现金)强弱。

巴菲特认为，光是看现金流量可能还不够，还要继续计算扣除掉设备投资之后的金额。如果是已经读惯了财报的人，能够考虑到这个部分是最理想不过的，但是对一般投资人而言，首先应该养成习惯，随时检查企业营业活动的现金流量是否为正数。

营业活动的现金流量数字可以从各类财务报表中的现金流量表里得知，在一些投资理财杂志上也会刊载。

5.股价表现好坏一检查股价K线图

尽可能以越低的价格买进绩优股票是巴非特投资的主要原则，如果想要实践巴菲特投资法，当然绝对不能跳过这个原则。在买进中意的公司股票之前，最好能事先检视现在股价水平，以及过去3个月到1年之间的股价表现。

至于股价的走势，只要查阅股价K线图就能一目了然。不过，巴菲特也曾经说过，只要确认是优秀的企业就别受股价左右，应该要勇于买进。

只要能彻底执行以上五个步骤，就能踏上实践巴菲特投资法的第一步了。如果行有余力能进行更细致的计算，则可以照着第4章介绍的内容更进一步。