从企业经营效果的内在价值角度来考虑投资，当然抓住了投资的本质,但投资人都会同样面临着一个共同的问题，那就是股票价格时时刻刻在起起伏伏，波动不已，有时甚至是大涨大落，为什么会出现股价涨跌的问题呢?

巴菲特说:“我的老师格雷厄姆40年前曾讲过一个故事说明为何投责人会追逐股票价格的变化:一个老石油开发商蒙上帝宠召，在天堂的门口遇到了，上帝耶稣，耶稣告诉他一个好消息跟一个坏消息，好消息是他有资格进入天堂，但坏消息却是天堂里已没有位置可以容纳额外的石油开发商了。

老石油开发商想了一下，跟耶稣说只要让他跟现有住户讲一句话就好，耶稣觉得没什么大碍就答应了。只见老石油开发商对内大喊:‘地狱里发现石油了’,不一会儿，只见天堂的门打开，所有的石油开发商争先恐后地往地狱奔去。耶稣大开眼界地对老开发商说:*厉害!厉害!现在你可以进天堂了’，但只见老开发商顿了一下后，说道:‘不!我还是跟他们一起去地狱比较妥当，传言有可能是真的。’”(摘自巴菲特1985年致股东的信)

巴菲特在股东信中摘录格雷厄姆讲的石油开发商的故事，实际是在讽刺那些毫无主见，一窝蜂似地受情绪主导，别人卖出他抢出，别人买进他抢进的盲目跟风似的“旅鼠式”投资人。

谈到旅鼠，到底是个啥东西，为什么人们会把盲目跟风的投资人和它联系起来?原来这里面还有段故事。

据考证，旅鼠与我们熟悉的家鼠生活习性不同，属仓鼠科，常年居住在北极，体形椭圆，四肢短小，比普通老鼠要小一些，外形可爱，繁殖力极强。在特定的年头，它们的数量在短期内会大增，就像是天兵天将，突然而至似的，因此爱斯基摩人称其为“来自天空的动物”，而斯堪的纳维亚的农民则直接称之为“天鼠”。

数量过多导致的食物缺乏将逼迫旅鼠种群快速迁徙。研究人员发现，这种小动物能在一天内迁徙10英里。当旅鼠数量达到顶峰，环境无法提供足够的食物时，为控制种群数量，它们就会自发地集体迁移，奔赴大海自杀，在迁移的过程中，其他的旅鼠看见后都会不自觉地陆续加入迁移队伍，使得迁移的旅鼠规模越来越大，只有少数同类没有从众而留守当地，担当起传宗接代的神圣任务。

迪斯尼在1958年拍摄的纪录片《白色荒野》中，就记录了旅鼠成群结队地迁徙、最终跳海自杀的场面，还配上了非常煽情的解说。这部奥斯卡获奖影片影响深远，使旅鼠不自觉地陆续加入迁移队伍奔赴死亡之约的动人传说在西方家喻户晓，所以后来西方国家习惯把那些在股票市场盲目跟风的投资者说成是旅鼠型投资者。

巴菲特的这段话无非是在告诫我们，这样的投资者不但在散户中存在，即使在那些所谓的由高学历专职人员组成的专业机构也大量存在。正是他们的不理智行为的集合导致股价的大起大落。

应如何看待股价涨跌的问题呢?巴菲特还在其老师格雷厄姆处学到更重要的，将股票市场的波动当作是一位情绪极不稳定的“市场先生”每天给你的报价，这就是著名的“市场先生”理论：“

事实上，真正的投资人喜欢波动都还来不及，本杰明·格雷厄姆在智能型投资人一书的第八章便有所解释，他引用了市场先生理论，市场先生每天都会出现在你面前，只要你愿意都可以从他那里买进或卖出你的投资，只要他老兄越沮丧，投资人拥有的机会也就越多，这是由于只要市场波动的幅度越大，一些超低的价格就更有机会出现在一些好公司身上，很难想象这种低价的优惠会被投资人视为对其有害，对于投资人来说，你完全可以无视于他的存在或是好好地利用这种愚蠢的行为。”

股价的起起落落虽然给那些心无主见，不明就里的投资者带来困惑，但也给那些以企业内在价值为依托，有着正确投资理念的巴氏投资者带来更多赢利的机会-即利用“市场先生”的愚蠢赢利： “以我个人的经验来说，要能够免除市场诱惑，最好的方法就是将格雷厄姆的市场先生理论铭记在心。” (摘自巴菲特1987年致股东的信)

很明显，巴菲特没有被世俗的偏见所蒙蔽，而是旗帜鲜明地亮出自己的独特见解。巴菲特不否认投资短期的成功与“市场先生”的投票情绪有关系，但他更为坚信的是，投资的最终成功决定于所投资企业的经营成果，如果我们平时将精力放在对企业经营前景的研究上，只投资那些经营有着很好前景的企业，必定取得最终的投资成功。