时间倒回到1998年10月15日，沃伦巴菲特受邀来到美国佛罗里达大学作演讲，学生们当然不想放过在“ 股神”面前求取致富真经的机会，其中有个MBA学生提了这样的问题: " 讲讲你喜欢的企业吧，不是企业具体的名字，而是什么素质的企业你喜欢?”

巴菲特作了如下的回答:“让我们从大家都懂的事情上开始讲吧(巴菲特举起他的可乐罐)，我懂得这个，你懂得这个，每个人都懂这个。这是一罐樱桃可乐，从1886年起就没什么变化了。

很简单，但绝不容易的生意。我可不想要对竞争者来说很容易的生意，我想要的生意外面得有个护城河，居中是价值不菲的经济城堡，我要负责的、能干的人才来管理这个城堡。”

尽管学生在提问时已经提前声明不需要具体企业的名字，但巴菲特还是忍不住地以可口可乐举开了例子，并由此点出了经济城堡和护城河的含义:对投资者的理解是容易的，但对竞争对手绝不容易的生意，并要有能干的管理层来打理。

但怎么样来理解护城河的含义呢?巴菲特开始举例说明:“我要的护城河可以是多样的，举例来说，在汽车保险领域的盖可(GEICO)保险公司，它的护城河就是低成本。人们是必须买汽车保险的，每人每车都会有，我不能卖20份给一个人，但是至少会有一份。

消费者从哪里购买呢?这将基于保险公司的服务和成本。多数人都认为各家公司的服务基本上是相同的或接近的，所以成本是他们的决定因素。

所以，我就要找低成本的公司，这就是我的护城河。当我的成本越比竞争对手的低，我会越加注意加固和保护我的护城河。当你有一个漂亮的城堡，肯定会有人对它发起攻击，妄图从你的手中把它抢走，所以我要在城堡周围建起护城河来。”

对可口可乐来说，如果把“护城河”看做是它的独特口味和人们对它的喜爱的话，那么对于有很多竞争对手的汽车保险公司盖可来说，其护城河就是低成本，低价格的相同保险服务，客户当然更愿意选择。所以不同类型的伟大企业具有不同类型的护城河，需要我们在实践中区别。