巴菲特：下跌未必是坏事

沃伦·巴菲特是历史上最坚决的抄底爱好者。从他父亲的创业经历来看，这种抄底的勇气根深蒂固地存在于整个巴菲特家族的血统中。在1929年开始的大萧条中，霍华德·巴菲特供职的银行倒闭，他也就失业了。比失业更惨的是，他的钱也存在这家银行里，而他的两个孩子此时正嗽嗷待哺。其中就包括1930年出生的沃伦·巴菲特。

这个时候，霍华德做了一个勇敢的决定：他开了一家股票经纪行——在全世界没有人想买股票的时候（此时距离市场的底部还有七八年）。随后，尽管美国天灾人祸不断，罗斯福的当选又让他深恶痛绝，但霍华德的股票经纪公司日渐走上正轨。惨淡的股票市场让很多人望而却步，但霍华德却借此机会大力发展公司业务。在大萧条中，巴菲特一家的生活奇迹般地日益改善。

父亲这一段成功抄底的创业经历，让童年的巴菲特了解到：只有他人恐惧时，才是自己应该贪婪的时候。他曾经向投资者问过这样的问题。如果你打算一輩子吃汉堡维生，自己又没有养牛，那么你希望牛肉价格是上涨还是下跌呢？同样道理，要是你经常会换新车来开，而自己又不是卖车的，你会希望车子的价格是上涨还是下跌呢？

这样的问题是显而易见的，因为我们会经常消费，所以当然希望牛肉或者汽车的价格一直下降。然而，巴非特接着又问了一个问题。假设你估计未来5年内自己会持续地买入股票，那么你希望这期间的股票市场是上涨还是下跌呢？

对这个问题，相信很多投资者的回答都与巴菲特不同。虽然当股价下跌时，我们能有机会买到更多股票，但我们心里还是感觉很难过。如果投资者看到股价下跌会坐立不安，那就需要转变观念了。

实际情况是，未来10年里，我们每个人可能都是股票的净买家，而不是净卖家。所以，每人都应该盼着更低的股价。这就像是未来10年里，我们肯定是汉堡的大吃家，所以我们希望买到更便宜的汉堡包，除非你是养牛专业。

我们总是盼着超市在周末大甩卖，而不是涨价。股票交易所就如同一间销售各种公司的超市。我们知道自己要买股票，所以我们应该期盼的是所有股票价格都下跌，跌得越深越好，这样我们才可以去超市买到价廉物美的商品。20年或者30年以后，当我们退休开始领取养老金时，或者我们的后代来继承我们的财产时，我们也许会希望股价更高一点，但不是现在。巴菲特认为：多数投资者希望股价上涨的念头，就像是每天吃汉堡的我们同时在祈祷牛肉价格上涨一样，是完全没有道理的。当股票价格上涨时，只有在短期内准备卖股票的人才应该感到高兴，准备买股票的人应该期待的是股价下滑。

对于想要买入并长期持有一家上市公司股票的投资者来说，他们期待的股价运行方向是再明显不过的。股票的价格下跌表示投资者可以用同样的资金量买入更多资产，日后可以获得的回报率自然也就更高。

当我们持有一只优秀公司的股票并且不打算卖出时，我们仍然会希望股票的价格是下跌的。因为这样代表我们可以以更低的价格追加买入公司股票。

在巴菲特的伯克希尔公司，每年度结束时大约有97%的股东会选择继续持有该公司的股份。这些伯克希尔的忠实股东都是储蓄爱好者。每当股市下跌时，他们都会十分高兴，因为市场下跌代表他们可以买入更多的伯克希尔股票，而伯克希尔也可以借助下跌找到更多的投资机会。