巴菲特：买股时耐心等待机会买入

集中投资策略的精髓可以简要地概括为几步。首先要耐心等待优秀的股票出现。一旦发现这样的股票，重仓买入。最后要坚信自己的选择，无论股市短期涨跌都坚持持股。

巴菲特有句名言是：“对你所做的每一笔投资，你都应当有勇气和信投入你净资产的10%以上。”投资者要注意，这里巴菲特说的不是仓位而是净资产。投资者对一只股票的投入应该至少是算上所有存款、房产、基金和股票等所有资产总额的10%。对于多数投资者来说这都能算上是重仓持有了。

当投资者无法找到值得重仓10%持有的股票时，最好的选择就是继续等待。

巴菲特是一个狂热的棒球迷，他非常喜欢美国著名棒球运动员泰德·威廉姆斯。泰德·威廉姆斯在他的自传《我的生活故事》中解释了自己的击球原则：“我的观点是，要成为一名优秀的击球手，你必须等到一个球才全力击打。”巴菲特发现威廉姆斯的击球原则和自己的投资原则不谋而合：要成为一名优秀的投资者，你必须等到一个好的机会才重仓买入。同时他认为无论投入资金的规模多么巨大，都应该坚持这种策略。

不过，机会不会亲自来敲门。巴菲特所谓的“耐心等待”绝对不代表投资者可以蒙头大睡。在没有找到合适的投资机会时，我们需要不断地研究上市公司，去寻找值得投资的优秀公司，研究这些公司的内在价值，同时还可以通过一些小规模的买卖进一步明确操作策略。只有经过了这一系列铺垫后，投资者才可以在合适的报价到来时大胆买入股票。

2008年，高盛集团陷入金融危机的泥潭。9月23日，高盛副董事长拜伦仑·特洛特（ Byron Trott）致电巴菲特求援。巴菲特欣然同意了特洛特的请求，当天下午他们就签了投资协议。这份投资协议的内容如下。伯克希尔公司以50亿美元现金购入高盛的优先股。巴菲特开出的条件是：年息10%，高盛有权在任何时间回购上述优先股，但须支付10%的溢价。此外，巴菲特还获得了认股权证。伯克希尔公司有权以115美元/股的价格再收购高盛50亿美元的普通股，行权期限为5年。

这份详细的投资协议足以证明巴菲特对高盛集团早有研究。他不仅对高盛集团能度过危机深信不疑，而且详细计算了高盛集团的内在价值。因此在高盛求助时，他才能给出每年股息10%、提前还款溢价10%、认股权证行权价格115美元这样精确的数据。

2011年4月，已经恢复元气的高盛集团向巴菲特攴付了56.5亿美元，赎回这笔优先股。其中包括50亿美元授资，10%的分红、1.25亿美元的一季度股息以及2400万美元的额外股息。此后巴菲特还表示自己将保持对高盛的认股权证不变，并且计划在2013年年底行使该认股权。