巧妙避开了四次股灾，毫发无损

巴菲特在牛市的时候特别清闲，因为他觉得股票的价格被人过分高估，会把手中大部分股票都抛售出去。而熊市的时候反而很兴奋，每天哼着小曲去办公室，因为这时候会有很多好公司的好股票变得很便宜，他能用很低的价格买到好东西。

凭借着这种心态，巴菲特成功避开了四次大跌：1970年大跌、1973-1974年大跌，2000年网络泡沫以及2008年的次贷风波，往往都是在股市远远没有达到顶点时就开始出手，在真正暴跌时就开始大把买进最便宜的好股票。在50年的投资生涯里，巴菲特名下的投资公司平均年收益达21.46%，50年获利超过1.8万倍。

如果长期投资，股市并没有人们想象的高风险

股价可以像过山车一样，上一秒你还赚得盆满钵满下一秒或许会让你损失惨重，押错宝还可能投资归零。不过，巴菲特花不少努力，希望让投资人了解，建立长期的、分散的投资组合，可以避开这些困扰。

巴菲特认为，一些错误的做法可能有机会伤害股票获利潜力，像是提高风险、频繁交易，想要帮市场定调，多样化不足、支付较高及不必要的费用与佣金给经理人及顾问，以及借钱买股，就长期来看都在伤害股票获利。

巴菲特的曾说过：不懂财报就别投资!

三张报表走天下

上市公司财务报表主要有三张：资产负债表、利润表、现金流量表。

这三张表合在一起就是整个公司的透视图。如果把上市公司比喻成一个人，那么资产负债是骨头，经营管理是肌肉，而现金流量相当于血液。资产负债表反映公司的骨架是否坚固;利润表反映的是公司的肌肉是否强劲有力没有力;现金流量表反映的是公司是否“贫血”。

在国泰君安君弘App的个股行情页面，我们可以通过使用“F10功能”，查看“财务”栏目下所有的财务数据。其中就包括上述三张报表。

1、资产负债表

资产=所有者权益+负债

等式左边说明钱去了哪，公司把钱投到了什么地方，是放在了银行?买了存货?还是形成了固定资产;等式的右边说明钱是从哪里来的，是股东投的钱?是从银行借的钱?还是拖欠供应商的钱?

2、利润表

利润=收入-成本(费用)

相对于资产负债表，利润具有相当大的调整空间，首先要记住，利润不代表就是公司挣到的钱。依据权责发生制，只要产品卖出去了，不管有没有、能不能收到钱，收入就有了。所以，看到利润增长的时候，一定要多个心眼留意一下应收账款的变化，看看经营活动现金流。另外，还要看收入是来自主营业务还是一锤子买卖，主营业务以外的收入包括，投资损益、汇兑收益、公允价值变动收益、营业外收入。

3、现金流量表

现金流，就是钱进又钱出，年底算总账，进了多少钱，出了多少钱，取个净值就是现金流量。公司的血液是现金，现金在公司内部就像血液在人体内部一样不停地流动。现金流量表反映公司在一个年度或季度期间的现金流入和流出情况。

一般来说，经营活动现金流应该和净利润类似，这说明利润换来的是真金白银，如果经营活动现金流低于净利润，说明利润只是纸上富贵。因此，巴菲特十分重视公司的现金流量，道理很简单，只有真金白银才是真的，其他一切都是虚的。

值得注意的是，公司年报反映的都是过去和现在的信息，而投资重点是未来，我们又必须依托于年报，所以我们要跳出财报看财报，应该动态地看，而不是静态地看。巴菲特的老师格雷厄姆曾经写过一本书—《上市公司财务报表解读》，投资者可以通过阅读这本书了解更多解读年报的要点。

人总是要变换，人生也总是要变化，就往前面走吧，千万别回头，因为回头看的都是找不回来的记忆。

似乎睡着了，又似乎没有睡着，伴随着故事中的音乐，有些困倦了。

很多故事都是回忆，未来里没有故事，我们被故事吸引，也就因回忆痴迷。

就像我从不会删减来来往往的照片，因为我不想当我翻开人生这本书时，有空白和遗憾。

就好像这短短的睡前几分钟，耳朵被温暖一下，都觉得人生充实了，梦也就充实了。