下面我们将给出一组公式：

总资产=总负债+所有者权益

总资产=流动资产+长期资产(包括其他长期资产)

总资产回报我们以总资产回报率这个指标来衡量，下面给出计算公式：

总资产回报率=净利润/总资产

之所以要把总资产和总资产回报放到一起，是希望大家能够改变大多数投资人倡导的投资理念，即只关注总资产回报。大部分投资分析家认为，总资产回报越高越好。

巴菲特经过研究发现，仅仅依靠总资产回报率这个指标对企业价值作出判断是不准确的。

举个例子：

A公司和B公司分属不同的行业。A公司具有800亿美元的资产，但是其资产回报率仅有10%；B公司的资产回报率高达50%，但是其总资产只有24亿美元。

面对这两个公司，你决定投资谁？

大多数投资分析师的建议是投资B公司，因为其具有良好的成长性，但是巴菲特会告诉你应该投资A公司。原因很简单，B公司处于一个发展性良好的行业，但是这个行业进入的成本很低，换句话说，如果A公司愿意，其完全有能力进入到B公司所处的行业。A公司，处在一个发展稳定的行业，并且该行业进入成本较高，几乎是B行业的40倍。长期来看，B公司面临的经营风险比A公司大得多。这就意味着A公司更具备持续性优势。