长期贷款是指一年以后才需要偿还的债务。短期贷款则是指一年内需要偿还的债务。二者没有本质上的区别，区别仅仅在于还款的时间。

巴菲特认为，最简单的识别优秀企业的方法就是看其资产负债表中长期贷款的数额。通常，成长性良好的企业长期贷款数额少。因为这些企业往往具有很强的盈利能力，他们自身的积累现金流能力完全可以应付其扩大再生产或者并购其他企业的资金需要，不需要再进行融资。

但是通过观察企业年度报表，我们发现一些优秀企业尽管自身占据竞争优势，但是他们倾向于负担一部分债务。这个问题我们可以用财务杠杆效应来解释。引用苏格拉底的一句名言：“给我一个支点和一根杠杆，我可以撬动整个世界”。

这里提供一个简单的识别方法：如果一家企业的净利润大于其长期贷款，那么该企业就4本不具备经营风险。它的长期负债可以理解为财务杠杆效应。

接下来我们探讨一下短期贷款。短期贷款包括短期银行贷款和商业票据。现在我们问个问题：短期贷款和长期贷款，哪一个利息率更高？毫无疑问，答案是长期贷款。原因很简单，贷款期限越长，提供贷款一方面临的违约风险越大，同时还要考虑到越来越厉害的通货膨胀率，所以贷款提供者一定会提高长期贷款的利息率。

于是企业在借款时往往会处于这个原因而倾向于借入短期贷款。但是短期贷款在一年内必须要偿还，如果这家企业在贷款即将到期时还要使用这笔钱，同时它又没有足够的现金去偿还这笔债务，它会怎么做？它会用一种类似于拆东墙补西墙的办法：借入另一笔短期借款去偿还上一笔短期借款。久而久之，这个雪球会越滚越大，当有一天这家企业无力偿还其中一笔债务，同时又无法通过另外举债来偿还这笔债务时，这个雪球就会在瞬间崩塌。

所以，真正优秀的公司不会出现资产负债表上短期贷款大于长期贷款的现象。短期贷款，绝对是能够摧毁一家企业的致命杀手。