1.产业竞争力在各自的业界数一数二，并由优秀的经理人所管理，这些特点使我们“进入”策略决定关键的两只脚，至于合理的价格则是第三只脚。

2.要想成为一个赢家，就得与其他赢家一起共事…EDDIE很清楚地直到他如何拎球棒并不重要，重要的是他能为球场上最当红的明星拎球棒才是关键。（选择优异的公司就像选择老婆和合伙人一样）。

3.两家公司的经理人都拥有令人深刻的过往业绩（客观的历史业绩是必要的决定标准）。

4.我自己也曾经参加过TPC的宴会，很轻易的就能发现这个行业成功的原因——公司的产品大部分都是独家专用、造型设计优美且深具实用性，而餐饮顾问的经验丰富且非常热心，这使得与会的每一位客人都尽兴而归，快上pamperedchef.com网站，看看如何才能就近参加他们的派对。

5.事后证明我的看法大错特错，通用再保的文化以及作风在近年来已彻底变质，管理当局，包括我本人在内却不自知。——（首先，企业文化很重要，其次，企业文化会变化）。

6.便宜对于再保业来说，绝对是愚蠢的交易，当保险业者今天将资金支付给再保业者以换取一二十年后的保障承诺时，唯有跟实力最强的再保业者打交道，才有可能避免无谓且有时甚至危及企业生存的风险。——（最好、最有实力的公司是投资的关键）

7.便宜实在没好货。

8.当我们签下追溯再保险保单时，我们立即将保费收入入账，并把预期会发生的损失提列准备。至于两者的差额则以一项资产科目“递延费用——承受再保险”入账。

9．不把问题搞清楚、解决掉，我们宁愿保持较小的规模。

10.我们特别强调成本意识（寡妇登问讣告的故事）。

11.NETJETS不折不挠的决定——提供最顶级、最安全的服务。

12.对于衍生性金融产品以及其他附带的交易，查理跟我的看法完全一致：我们认为不论是对参与交易的双方或者是整个经济体系而言，它们就像是一颗颗定时炸弹。

13.想要关闭一个衍生性金融部门谈何容易，想要摆脱它的纠缠可能要耗费许多个年头，这个行业并没有太大的进入障碍，但想要退出却难如登天，一旦签了约，你就摆脱不了它，有时甚至要等到几十年后才突然冒出来要你支付的一大笔钱，我们在决定关闭通用再保证券10个月后仍有14383件有效合约流落在外，交易对象遍布全世界672个对手。

14.再保险业和衍生性金融产品交易都有另一个共同特点就是账面盈余有过度高估的情况，这是由于目前的盈余大多系于许多未来的变量，而其错误却需要很多年欧才能揭晓。

15.衍生性金融商品交易的另一个问题是，它可能因为一些毫不相关的原因加重一家公司的问题，比如交易评级下调就要求增加抵押品会导致信用评级进一步下调…恶性循环导致一家原本好好的公司倒台。

16.危机的发生往往是我们在太平盛世时所不能想象的一连串问题串联所导致的。

17.美联储成立之前，体制不佳的银行倒闭有时可能会对一些原本体制还不错的银行造成突然没有预料到的流动性压力，导致他们跟着出现问题，美联储于是建立一道防火墙将有问题的金融机构隔绝开（1929年的大萧条是由商业银行的流动性危机导致的，2008年美国金融危机属于投行的信用危机导致的）。

18.关联度过高——在问题浮现时，便有可能引发系统性风险（注意某一行业内的系统性风险，比如传呼机、游戏业、券商等等）。

19.我们对任何可能的潜在重大意外都戒慎恐惧。

20.查理和我对所持股部位越来越满意，一方面由于被投资公司盈余增加，期间股价反而下滑，不过我还是无意增持，虽然这些公司前景都不错，但我们还是不认为它们的股价有受到低谷的可能（看，最重要的是基本面，同时公司的估值是一个区间而不是一个数字）。

21.尽管股市连续2年下跌，相对大大增加了投资股票的吸引力，但我们还是很难找到能够吸引我们兴趣的投资标的（看，价格是多么关键）。

22.查理和我对股票退舍三分的态度，并非天生如此，事实上我们喜欢投资股票，如果说以合理价格进行的话（再次说明：价格一定要合理）。

23.股本回报率的底线要求——“除非我们发现至少可以获得税前10%回报的几率相当高时（在扣除企业所得税后收益，净得6.5%到7%的回报——非常重要，在巴菲特发现会可能错失好机会之后把要求明确到这个部位，我想我的要求应该是10%的股本回报率，同时有很好的增长空间）”

24.左手是风险，右手是收益——“垃圾债券和股票投资许多地方相当雷同，两者都需要评估价格与价值比，但两者也有明显不同，我们预期没比股票都会成功，因为我们将目标锁定在少数财务稳健、具备竞争优势并由才敢诚信具备经理人所经营的公司身上，如果我们以合理的价格买入这类公司，损失发生的几率非常小，38年中我们投资获利个案和亏损比是100:1（天哪，关键还是把失败的事情放到最少），但垃圾债券的体质就比较差了。”

25.各种情况下，都要确保股东的长期利益不受侵犯，董事会决不允许公司让一个平庸甚至是差劲的经理人存在，不管他是如何受到所有人的爱戴皆然。

26.独立董事的特质：丰富的商业经历，积极的态度，以股东利益为导向。

27.基金业务上的运作，通常有两项重要任务：一是找到最优秀的经理人，一是协调最低管理费。

28.有效改革一家公司企业治理程度，只要不把票投给那些容忍脱序行为发生的董事就成了。

29.辨别改革真伪的最好办法是看看CEO的待遇报酬。

30.如果你不清楚这群（个）人到底站在哪一边，那么他（们）肯定没有站在你这一边。

31.查理和我还是会像过去一样重实质而不重形式，并且避免把时间浪费在形式上的问答上。

32.我们的董事会监督的是一家以股东权益为导向的企业。

33.CEO们应该将领导力落实在内心中，将股东们视为真正的伙伴而不是傀儡。

34.特别注意会计账务有问题的公司，如果一家公司迟迟不肯将选择权成本列为费用，或者其退休金精算的假设过于乐观，则千万要小心。

35.复杂难懂的财务报表附注披露通常暗示管理当局不值得信赖。

36.特别小心那些夸大盈余预测及长期预期的公司。而如果他们真的每次都能达到盈余目标，我们反而更怀疑这其中有鬼，那些习惯保证能够达到数字目标的人，总有一天会被迫去造假数字。