有所了解的有持续的含义的经济状况的大公司，这些公司由有能力并且为股东着想的管理人员运作。这个比较重点，并不能保证利润，我们不禁必须在合理的价格买入，而且要从我们英语的公司中获得与我们的估计一致的业绩，但是这种投资方法——寻找超级明星——-给我们提供了走向真正成功的唯一机会。我们认为，其他人也不能通过在花朵之间跳来跳去获得长久的投资成功。

如果公司的投资机会和范围非常有限，比如仅限于那些在奥马哈的私营公司，那么我首先会评估每一家公司的长期经济特征；其次，评估运作公司的人的质量；最后，以合理的价格买入几家最好的公司。凯恩斯作为投资者比得上他在思想上的才智，他曾经给合伙人写过一封信，“随着时间的流逝，我越来越确信，正确的投资方法是将大笔的资金投入到有所了解的企业以及完全信任的管理人员中，认为一个人可以通过资金分散在大量他一无所知或者毫无信心的企业，就可以限制风险，完全是错误的。一个人的知识和经验，绝对是有限的，因此在任何特定的时间里，很少有超过二或三家企业，我认为值得完全信任。”

我们挑选可流通证券与评估一家要完全收购的公司的方法极为相似。我们要求这是一家

1）我们能够了解的。

2）有良好长期前景的。

3）由诚实和正直的人们经营的。

4）能以非常有吸引力的价格买到的公司。

将价格问题摆在一边，最值得拥有的公司是那种在一段很长时间内以非常高的回报率利用大笔不断增值的资产。第一，我们努力固守那些我们可以相信了解的公司，这意味着他们符合简单而稳定的要求。如果一家公司非常复杂，那么我们还没有聪明到预计她未来的现金流，重要的不是懂得多少，而是我们如何实现现实地明确他们不知道的东西，只要投资者避免大错误，那么她只需最对几件事。第二，也是同等重要是，我们强调在我们的买入价格上有安全的余地。我们相信安全边际原则——-格雷厄姆强调这点——-成功投资的基石。

研究我们对子公司和普通股的投资时，你会看到我们偏爱那些不太可能经历重大变化的公司和行业。原因简单：在进行两者中的任何一种投资时，我们寻找那些从现在开始的10年20年的时间里实际上肯定拥有巨大竞争实力的买卖。我们寻找相似的可预测性，以可口可乐为例，...但公司的基本面，可口可乐的竞争优势和绝佳的经济实质——-多年来一直保持恒定。

让我对投资谈些看法。大多数投资者，机构投资者和个人投资者，会发现拥有普通股的最佳途径是投资收益低廉的指数基金。

要成功的投资，你不需要贝塔系数，现代投资组合理论，期权定价。实际上最好对此一无所知。当然这是大多数商学院的观点。尽管，我们认为投资专业的学生只需要教授两门得当的课程——如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。

如果你不愿意拥有一家股票10年，那就甚至不要考虑拥有她10分钟。把总的盈利在未来几年中不断增长的公司聚集到一个投资组合中，那么这个组合的市场价值也会不断增加。