曾经的诺基亚、柯达、通用和安然为什么会跌下神坛，甚至倒闭了？他们也曾经拥有巨大的市场份额，优质的技术和产品，伟大的CEO。看来这些看起来以为是护城河的东西恰恰是虚幻的，他们会是假的护城河。

经济护城河是企业常年保持竞争优势的结构性特征，是其竞争对手难以复制的品质。因此，当看到柯达、诺基亚、通用汽车这个公司曾经拥有巨大的市场份额，我们应该要看看他如何赢得市场，以及认识到企业的主导地位是否是坚不可摧，引起巨大的市场份额，很多时候只是果而不是因。国内的企业同样也是如此，当年依靠价格战和广告上短期佔据了较大的市场份额的企业如爱多Vcd，秦池古酒等都是昙花一现，就是因为他们缺乏真正的经济护城河。

因此，当具有竞争优势的企业出现在我面前，是如何不失时机的识别他们，而不在乎企业的规模大小，历史长短或所属行业。那么真正的护城河通常具备如下四大方面：

企业拥有的无形资产，如品牌、专利或法定许可，能够让该企业出售竞争对手，无法效仿的产品或服务。

典型企业：可口可乐、贵州茅台、恒瑞医药

企业出售的产品或服务，让客户难以割舍，这就形成一种，让企业拥有定价权的客户转换成本。

典型企业：FANG、腾讯控股

有些幸运的公司还可以受益于网络经济，这是一种非常强大的经济护城河，它可以把竞争对手长期的拒之门外。

典型企业：亚马孙、阿里巴巴

最后，有些企业通过流程、地理位置、经营规模或特有资产形成规模成本优势，这就让他们等于低于竞争对手的价格出售产品或服务。

典型企业：格力电器、伊利股份

拥有这些的特征的具有经济护城河的企业，确实会比其他企业优越，更有可能创造出可持续的高资本回报率，这也正是需要你耐心寻找的特征，因为有了他们，你就能从芸芸众生中找到那些能给你带来财富的好公司。