又到了一年一度学习价值投资的时刻了。巴菲特是我国投资界最耳熟能详的美国投资人，堪称价值投资流派的泰山北斗。多年以来，巴菲特以骄人的投资业绩，成为了人类历史上最成功的投资者，没有之一。

研究巴菲特的书籍和文字非常多，一般来说，随便去一个卖盗版书的地摊，里面能看到介绍巴菲特投资经验的书。跟巴菲特放在一起的其他书籍，还有教成功学的，教科学育儿的，教中医养生的。铺天盖地的宣称使得中国投资人对巴菲特的大名耳熟能详，却少有几个人会关注巴菲特的投资思路。

对于任何一个投资人来说，无论是哪个流派的投资人，巴菲特都是一个绕不开的山峰，也许你会不认同他的投资理念，但你不得不佩服他的杰出智慧。讨论巴非特的书可谓汗牛充栋，我也不一一列举，我只想谈几个令我自己印象最深的内容。

1，80%工作是阅读与思考。

如果认真读一读巴菲特的生平，就会发现，当基金经理实在是一件非常爽的事。作为一个价值投资者，巴菲特自己这样评价自己的日常：他工作的时间有80%花在阅读与思考上。从这个角度来说，巴菲特能够成为股神，绝对不是靠运气。

投资，绝不是一件容易的事情，否则这个世界上就不再有穷人了。如何能够在艰难的投资战场中取得最终的胜利？巴菲特给出了他自己的答案：阅读与思考。唯有勤于阅读和思考，才能看透无数乱象，洞悉本质，最终战胜市场。

我看过一本回忆录，作者谈到了巴菲特。那大约在1970年代，某一天书的作者曾经和巴菲特一起打扑克，玩了整整一夜。一夜之后，两人成为朋友，当时作者给巴菲特的评价就是：这个人以后也许会成为美国首富。多年以后，一语成真。这段回忆录的作者，也绝不是普通人，他就是美国赫赫有名的天才人物爱德华索普。爱德华索普的传奇故事，以后有时间专门拿出来讲，说说他如何读完了数学物理两门学科的博士，又如何用数学手段玩转21点，征服拉斯维加斯，最后成为华尔街最富盛名的基金经理。以爱德华索普的眼光，早在50年前就认清了巴菲特未来有可能当首富。这也看得出来，巴菲特确实有与众不同之处。

2，不投新兴产业

巴菲特的投资有一个赫赫有名的原则，那就是不碰新兴产业。纵观巴菲特最负盛名的投资，一般都是些毫无吸引力的传统行业，例如可口可乐，麦当劳等。而近年来风生水起的互联网行业，巴菲特连看都不看。在前几天的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特还谈到了他以前到google公司总部进行参观，但看着一群群年轻的工程师，感觉自己就像进入了幼儿园。相反的，巴菲特依然很看重传统行业，尤其是消费品制造商。巴菲特在股东大会中谈到，消费品仍然是非常好的带来投资回报的领域，全球在这方面的需求仍然很高。

说到这里，不禁想起早在1998年，巴菲特曾经发表演讲谈到过美国当时如火如荼的纳斯达克泡沫。当年纳斯达克指数一飞冲天，短时间之内就上涨了5倍，各类互联网公司的股价更是高不可攀。而巴菲特完全没有参与这场互联网股票盛宴，虽然身边一再有人告诉他：这次不一样，我们要改变世界了。

诚然，如果研究一下20世纪的美国经济发展史，就会发现，这至少是第四次有人宣布世界要改变了，因为某一项全新的科技。整个世纪里，最初宣布要改变世界的是铺遍全美的铁路，接下来就是批量生产的家庭汽车。二战结束后，军用飞机制造能力已然过剩，于是民用航空开始发展，这进一步改变了世界。到二十世纪末，要改变世界的新技术是通信和互联网。

必须承认，这些新技术的确改变了美国也改变了世界，但把这些改变世界的新技术作为投资品，却未必是一个好生意。就以汽车为例吧，美国在汽车业蓬勃发展的阶段，全国范围内有大大小小2000家企业类企业。经过了充分的发展、竞争，优胜劣汰，时至今日美国著名的汽车公司只剩下三家，那就是通用、福特和克莱斯勒。有人会问，其他的小公司去哪里了？答案很残酷：绝大多数的公司都死掉了，极少数有望被巨头收购。但问题是，在竞争分出胜负之前，没有人真正能够预测哪家公司会成为最终胜出的幸运儿。所以，对新技术的投资，永远充满了危险。

巴菲特从来不投新兴产业，大约也就是这个道理。这个道理虽然朴素，却充满了智慧。翻看一下我国近年来的投资热潮，股权投资领域里，任何一场路演会上，人们都要大谈如何能够改变这个世界。到头来，世界的确在慢慢的改变，但绝不是按照路演会上的演讲者所预期的方式进行改变。