如何观察企业全貌？

当巴菲特从事投资的时候，他观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只观察其股价而已。他们花费了太多的时间和精力来观察、预侧和盼望价格改变，却很少花时间去了解他们手中持股公司的经营状况。这种基本态度的不同，造成一般投资人与巴菲特根本上的差异。他拥有股权，并管理过各式各样的公司，同时又投资普通普通股股票，这种凡事都要插手的经验，将巴菲特和所有其他专业投资人区别开来。

拥有并且经营企业带给巴菲特莫大的好处。在他事业的冒险生涯中，他已经经历过成功和失败，并将他所学习到的教训运用在股票市场上。其他的专业投资人还没有机会接受如此有益的教育。当其他的专业投资人忙于学习资本资产定价模式(capitalassets pricing model)贝它(Beta)系数，和现代有价证券投资组合理论学说的时候，巴非特研究损益表、资本转投资的条件和公司产生现金的能力。“你能对一条鱼解释清楚在陆地L行走的滋味吗?”巴菲特问.“在陆地生活一天的真实感觉，胜过以言语解释它一千年，而实地经营企业一天，也是如此。”

依照巴菲特的理论，投资人和企业家应该以同样的方法来观察一家公司，因为他们实际七想要的东西是相同的。企业家希望买下整个公司，而投资人希望买公司部分的股票。如果你间一个企业家，当他购买一家公司的时候，他所想要的是什么，答案经常是:“这家企业能产生多少现金?”财务理论告诉我们，隔一段时间，公司的价值和它的现金产生能力之间有直接的关联理论上，企业家与投资人为了要获利，应该要注意到相同的变数。