如何借助企业的经济状况来指导投资？

巴菲特曾经说过:“哪怕股市关闭一、二年我也不会在乎。毕竟股市周六、周日都关闭，我从未为此着急过。”当然“活跃的市场交易是好的，它会不时地为我们展现出诱人的机会，但这绝不意味着这是必须的。”巴菲特进一步解释说:“我们对所持证券交易情况的持续不明朗并不太在意……最终我们的经济命运还是由我们所拥有的企业的经济命运所决定的，不管我们是部分拥有股权还是全部拥有股权”。如果你拥有一家企业，又得不到企业每.日股市的报盘情况，你怎样衡量它的业绩，决定它的进展呢?很有可能你会衡量它的收益增长情况，或运营成本的改善情况，或资本花费的降低情况:你只有借助企业的经济状况来指导你，告知你的企业是增值了还是贬值了。在巴菲特心目中，衡量一家私有企业业绩的(石蕊)试纸与衡量一家公开_L市企业业绩的试纸没有什么区别。

“查理和我通过企业运营结果—而不是通过每日甚至每年的股价报盘来告知我们的投资成功与否。”巴菲特解释说:“市场可能会对企业的成功忽略一时，但最终它会证实企业的成功。”

那么我们是否可以指望市场对我们选择了正确的公司给予回报呢?我们是否可以认为在企业的经营效益.与未来股价之间存在很强的相关性呢?如果时间拉得足够长，答案似乎是“肯定的”。

巴菲特对收益向股价的转换过程持谨慎的态度，认为它是“不平衡的”也是“难以预测的”。尽管随着时间的推移，在收益与股价之间存在着越来越大的相关性，但它并不总是可以预知的。巴非特说:“从长期角度讲，市场价值与企业价值是齐头并进的，但在某个单一年度它们之间的关系可能是神秘莫测的。”这与格雷厄姆所说的不谋而合，他说:“只要企业的内在价值在以令人满意的速度成长，那么它是否也以同样的速度被别人认可它的成功也就不重要了。事实上，别人晚些认可它的成功反而是件好事。它可以给我们留出机会以较低的价格买进高质量的股票。”

当巴菲特考虑增加一项新投资时，他首先看看他已拥有的投资，再看看购人股是否比原来的更好。柏克夏使用的是一根经济量尺，用以比较可能的购进企业。

查理·蒙格强调说:“巴菲特所说的话几乎对每位投资者都是很有用的。作为一名普通人，你能拥有的最好的东西莫过于你的量尺。”蒙格下面的这段话道出了增加你的投资价值的最关键的一步也是被广泛忽略的秘诀:“如果你打算购买的新股并不比你知道的其他股好多少，这表明它没有达到你的要求。这就淘汰掉你所见到的99%的股票。

基于日前你所拥有的投资，你手边又有了随时可供调遣的经济标准，你就可以以多种形式为你自己的经济标准下一个定义了。例如全面收益、股本回报、安全边际。当你买卖你证券投资中的某家公司的股票时，你或是提升了，或是降低了你的经济标准，作为一个长期持券的券商，作为一个相信未来的股价一定会与其经济效益挂钩的券商，你的工作就是不断想办法提升经济标准。

原来经营首都/美国广播公司(Capital Cities/ABC)的汤姆·墨菲(Tom Mu呐Y)对经济效益标杆有着深刻的理解。首都/美国广播公司经营着一系列媒体公司，将这些公司的经济效益联合起来加权就构成了般民的经济回报。墨菲深知要提升首都/美国广播公司的价值，他必须找到那些能提高现存经济标杆的公司。墨菲曾说过:“券商的职责不是找出使火车变长的方法，而是使火车跑得更快的方法。”

由于集中证券投资经常在价格上滞后于股市，你不要错误地认为可以以此为借口忽略对公司业绩跟踪的责任。从使用经济效益标杆的伊始，不管市场多么诡秘多端，你都要把握好选股购股这一关口。诚然，集中投资券商不应沦为股市狂想的奴隶，但是你应对你所持股公司的所有经济波动做到心中有数。

不管怎么说，如果一位集中投资券商对其所投公司的经济情况都不甚了解，你又怎能指望“市场先生”对你所选购的股在适时给予回报？二、慎选投资工具 。