具有消费者独占型企业的特质

巴菲特发现那些具有消费者独占型企业都有某些特质。他也运用类似的问题试着决定某家公司是否具独占性。

1.该公司的获利能力是否很强，而且呈现成长的局面

拥有市场独占的特性是件好事，但不良的经营管理可能使公司的年度每股盈余产生过大的差异和变动。巴菲特总是找寻那些获利能力强，而且年度每股盈余都持续成长的公司。

2.该公司是否采取保守的财务策略

巴菲特喜欢那些在财务策略操作上较为保守的公司。一家具有市场独占性的公司，很可能会握有许多现金，同时不需要向外举行长期贷款。巴菲特偏爱诸如雷格里(w叼ey), UST,国际香料等公司，因为这几家公司几乎没有长期负债。而巴菲特手中现握有的明星股票，如可口可乐和吉利公司(Gillette)所举借的长期负债金额还少于公司当下所拥有的净利。

有时，一家具有市场独占性的优质公司为了并购其他公司，必须向外举债，借人长期贷款来握注其财务。好比首都公司(Capital Cities)，花费二于备于它原先的长期负债，购并美国广播公司所拥有的电视和广播频道，当然投资人要看清楚这项购并是否也具备市场独占特性。就像购并后的首都/美国广播公司(Capital Cities/ABC)一样。如果不是，就得当心。

当某公司决定借入长期负债用以购并另一家公司时，必须注意以下各点:

.两家都具有市场独占特性的公司一旦决定合并，极可能是个更完美的组合，结合后的公司，可享有更多的超额利润(Excess Profit) ,当然长期负债的偿还就不是难事了!

但如果一家具市场独占的公司，购并了一家商品贩售型式的商店，这样的组合很可能不如前项杰出，且变得平凡。因为被卿并的企业，纯粹只是以商品之贩售为导向，会吃掉原有具市场独占性的公司所创造的利润，这将造成夺后得花更长时间去清偿债务。除非情况相反，某公司购并了一家具市场独占特性的公司，那么它可以受惠于市场的优势，从而解除现金不足的危机。

当两家不具市场独占特性，仅以商品贩售为主的公司，彼此合并之后，情况可能变得更糟，因为彼此都无法在营运上赚得足够的利润来清偿负债。

故想要找一家好公司投资，应考虑具有市场独占特性且在财务上操作较为保守的公司，如果该公司想举债购并其他公司，最好只购并和它一样也具独占性的公司。