巴菲特的账面价值记录使他无可争议地跻身于20世纪顶尖首席执行官行列之中。自从他在1965年接管了伯克夏.哈撒韦以来，公司每股账面价值从19美元上涨到了37987美元，年度复合增长率达到24%。在同一时期，没有任何一家上市公司能取得这样一个增长记录。巴菲特是怎样做到这些的呢?他把增长中的大部分归功于伯克夏持有的股份的价值上升了，在资产负债表中显示了它们目前的市场价值。通过为伯克夏的资产组合仔细挑选处于增长中的公司并以真实的价格买入它们，巴菲特确保了公司真实价值及股价的迅速上涨。

如果巴菲特持有的可口可乐股票价值上涨了5亿美元，那么伯克夏的账面价值也同样上涨了5亿美元。可口可乐的每股收益只要达到2.50美元，就可以使价值增加5亿美元。价值下降5亿美元则会导致相反的效果。吉列普通股价值每增长美元，就可以使伯克夏的账面价值增长9.6亿美元(伯克夏拥有9.6亿股)。自从80年代巴菲特购买了可口可乐股票以来，股票价值的增长已使得伯克夏的账面价值增长了103亿美元。或者每份A级股票增长了6800美元。巴菲特持有的华盛顿邮报股份已经使公司账面价值增长了超过9亿美元，或者每股价值增长了近600美元。GEICO股票20年的上涨为伯克夏的账面价值增加了24亿美元，并且可能会更多，因为伯克夏在1996年收购了GEICO。

由于很少有公司能像伯克夏.哈撒韦那样有足够的余地或者法定的能力在它们的资产负债表中填满普通股票，它们可以用老式的方法来增加账面价值。通过扩大利润，创造更高的资产收益以及小心地并购公司以增加公司价值。当账面价值由于这些原因得到增长时，真实价值也随之增长并导致股价上涨。当盈利增长没有导致账面价值增长时，一定是有什么地方出了问题，就像以下的例子将要显示的那样。类似地，管理者们可以采取某种措施增加账面价值。但同时并不增加盈利和真实价值。当比较一个公司的增长记录时，一定要记住下面的事实。

一个公司可以仅凭增发股份来提高账面价值。在过去的几年里，互联网公司为避免破产而增发了无数的新股，使它们声名狼藉。它们通过这种方式圈得的资金被用于支付账单和扩张市场。每一轮新的筹资都在其资产负债表中注入大量资金。从外表。上看这些公司拥有了相当可观的净值。实际上，许多公司正在大量亏损，因为它们的商业模式无利可图。

通过购并其他公司可以创造出一个持续增长的账面价值。商业顾问彼得.杜拉克曾经说过“资产交易是浪漫的(及)性感的，它使你在交易之后感到怅然若失。”一次并购会迅速地增加账面价值，但是也会妨碍公司的盈利计划并减损公司的真实价值，这种情况是完全可能发生的(事实上目前已经发生了)。通常，这是由于公司为其并购目标支付了过高的价格，交易上所花费的每一个美元并没有买到一美元的价值。不幸的是，这种安排不当的交易招致的后果在几年之内都不易显现，而一旦显现时，管理者们或许就不得不划减资产价值或者削价售出并购的股份。当执行并购的公司的股价相对于账面价值存在着一个很高的溢价时(目前这种情况很多)，通过增发股份来支付并购就能够使账面价值获得可观的增长。即使从一开始就没有创造出任何真实价值，账面价值依然会增长。

只要把利润存在银行获利就可以增加账面价值。如果一个公司把每年利润存入利率为5%的存款账户中，那么它的账面价值每年都会持续增长，假定其他因素不变。然而，管理层会通过这种方式来增加账面价值吗?由于复利效应，利息收入每年都会确定地大幅增长，账面价值每年也会增长(以一个不断下降的速度)，但是股票收益会逐渐下降，直至降到5%，并且真实价值的增长速度也很缓慢