我們旗下的子公司在去年也進行了幾項購併案，其中有一件我一定要提，去年十二月，Frank Rooney 打電話給我表示H.H. Brown正打算以70萬美元買下Acme 靴子的存貨及商標權。

這聽起來好像沒什麼大不了， 但你知道嗎? Acme是繼P&R之後的第二件購併案，時間大約是我在1956年春天離開葛拉罕-紐曼公司之前不久，當時的交易價格是320萬美元，其中也包含無息分期支票，買下年營業額700萬美元的公司。

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而在P&R與西北公司合併後，Acme持續成長躍居全世界規模最大的靴子製造商，每年的獲利是當初P&R投資成本的好幾倍，不過後來該公司的營運還是不免逐漸走下坡，乃至於剩下最後殘存的資產被我們所收買。

在葛拉罕與陶德所著的證券分析一書中，開頭引用Horace的一句名言，「十年河東，十年河西。」在我頭一次聽到這句話的52年後，我個人對於這句話描寫企業與投資真理的體認日益加深。

除了這些附帶的購併案，我們的經理人仍然不斷的尋找內部自我成長的方法，關於這一點，這裡有一則兩年前我告訴各位R.C.Willey進軍Boise的後話，大家應該還記得，R.C.Willey的董事長Bill Child想將業務拓展到猶他州以外的地區，他的公司在當地的年營業額超過3億美元，(Bill在48年前接手時的營業額只有25萬美元)，這家公司是在違反商業法則，堅持星期天不營業的情形下達成獨霸的地位，然而我還是很懷疑這項原則是否也能在Boise地區或是任何猶他州以外的地方成功推行，畢竟星期天是許多消費者出外血拼的日子。

Bill 當時很堅持一件特別的事，那就是他希望先用自己的錢投資1,100萬美元成立Boise的分店，然後等分店經營順遂後，再以成本賣回給Berkshire(而且不算利息)，而萬一如果失敗，Bill將自行負擔開店的損失，而正如我在1999年年報中提過的，該店事後證明相當成功而且業績持續成長。

在Boise分店開張後不久，Bill又建議可以到Las Vegas試試看，這次我則抱持更懷疑的態度，我們怎麼可能在這個規模如此大的城市開店，同時還在同業大發利市的星期天打烊，不過受到Boise經驗的鼓舞，我們還是決定進軍Hendersn-一個鄰近Las Vegas的新興城市。

結果是：這家店的營業額打破R.C.Willey其他連鎖店的記錄，業績比當地所有的競爭對手都還要好，業績達到我原先預估的兩倍，在進行幾個禮拜的試賣會後，我受邀在10月的正式開幕儀式蒞臨剪綵，而如同我在Boise時一樣，向在場來賓暗示這是我個人的構想。

不過此舉顯然無效，現在每當我對於零售業侃侃而談時，公司的人一定會說，喔! 那Bill又是怎麼想呢? (不過我必須先說明我最後的底線，如果他敢提議星期六也休息就給我走著瞧)。