1988年我們做出兩項重大的決定，大筆買進聯邦家庭貸款抵押公司(FreddieMac)與可口可樂，我們打算要持有這些股票很長的一段期間，事實上當我們發現我們持有兼具傑出企業與傑出經理人的股權時，我們最長的投資期間是永久，我們跟那些急著想要賣出表現不錯的股票以實現獲利卻頑固地不肯出脫那些績效差的股份的那群人完全相反。彼得林區生動地將這種行為解釋成砍除花朵來當作野草的肥料，我們持有FreddieMac的股份比例是法令規定的上限，這部份查理在後面會詳加為各位說明，因為他們是屬於共同儲貸-我們一家非保險的子公司所投資，所以在我們的合併資產負債表當中，這些持股將以成本而非市價列示。

投资业绩

我們持續將投資集中在少數我們能夠了解的公司之上，只有少部份是我們想要長期投入的，因為當我們好不容易找到這樣的公司時，我們會想要達到一定的參與程度，我們同意MaeWest的看法，好東西當然是多多益善。去年我們減少在中期免稅債券約一億美元的投資，所有賣出的債券都是在1986年之後才取得的，當這些債券由產險公司所持有的時候，其中15%的利息收入是要課稅的。

剩下我們仍持有約8億美元的債券，都是屬於適用1986年租稅改革法案完全免稅的祖父級債券，出售的債券將有些許的獲利，而繼續持有的債券平均到期日大概是六年，其市價大概略高於帳面價值。