巴菲特不投资黄金，巴菲特不喜欢黄金，他认为，投资股票也好于黄金和债券。

1998年，巴菲特在哈佛大学演讲时说，黄金从非洲和其他地方的地底下挖出来。然后熔化成型，再打孔，然后又放到地底下的金库里，还要花钱找人在金库四周保护。黄金没有任何用途。要是金星人看到地球人这么看重黄金，想破头也想不明白。

巴菲特说，你买的黄金只能呆在那里一动不动，黄金对你什么用也没有，只不过你看着它它看着你罢了。可是，你知道，可口可乐会赚钱、富国银行也会赚钱。

1、非生产性的资产

巴菲特说，黄金资产永远不会生产任何东西，黄金资产是非生产性资产。主要的两个缺点是，第一，没有多大用处，第二，也不能生产出更多资产。尽管黄金可以用在工业或装饰中，但是，黄金不能让你的资产增值，尽管黄金价格上涨或下降。

2、黄金不能生产出更多财富

今年，世界黄金储存量大约17万吨，如果把这些黄金融合在一起，大约相当于68英尺的立方体，每盎司大约1127美元，价值大约9.6万亿美元。为此我们可以买到美国所有的农田，还可以买下10个世界上最赚钱的埃克森美孚公司，还有1万亿美元闲钱。巴菲特说，黄金无法生产出玉米、棉花、石油和天然气，无法生产出任何东西。

3、更关注现金流

公司的价值等于公司未来自由现金流量的折现值之总和，所以现金流是巴菲特最关注的指标之一，持续产生大量现金流也是好企业的标准之一。巴菲特说，如果人们要拿黄金价格赌博，我也没有实用的建议，我能做的是不参与。巴菲特更倾向选择一个农场、一只股票或一栋公寓，或者类似的生息资产，因此，巴菲特不购买黄金。如果投资者一直持有一盎司黄金，不管你持有多少年，最终的结果还是只有一盎司黄金。

巴菲特认为黄金有两大难以克服的缺点：“没有多大用处，也无法创造财富”，他承认或许在工业和宝饰品领域黄金有一些用途，但这两样需求总量完全无法和我们目前开采的金矿量相比，现在黄金从地底被挖出来处理好后，就是堆回银行的“地窖”金库。

巴菲特认为黄金的身价完全取决于大众固守的保值观念。他说，黄金就是这么无价值(不是指众人愿意购买黄金的价位多寡，而是称其创造财富的能力不足)，在他看来，黄金是种懒惰死板的资产，不应该出现在投资者的组合计划之中。

股神巴菲特偏爱金融股，而航空领域的科技股正在进入关注，快速消费行业的投资则正在失宠。具体来看，在其2016年的投资版图中，金融股占比33%、航空股占比20%、科技股占比13%，医疗、建筑、能源、电信股均占比7%，快消股仅占6%。

虽然巴菲特对黄金不感冒，但是这种贵金属依然值得你拥有。

第一个原因是美国真实利率依然处在负区间，2017年第一季度通胀平均为2.57%，明显高于银行定存利率。换句话说，把钱存在银行里只会减少购买力。当然你也可以投资债市或股市，不过10年美债收益率在2.25%附近，标普500成分股的平均股息为2.33%，并没有好多少。黄金不产生收益，却能够保值。

第二个原因是美元还在上涨，不过在过去50年其购买力下跌了86%。现金储蓄是很糟糕的理财方法。相比之下，自从1972年以来黄金价格上涨了2400%。

第三个原因是黄金有货币属性，并具有内在价值，这点是美元在内纸币不具备的。黄金既是商品也是货币，而美元只是一张纸。

第四个原因是过去十年内股市和债市之间的关联度达到了长期均值的两倍。打个比方，在资产配置中有60%股票和40%债券是无法实现分散风险的。黄金和标普500指数的关联度则来到逾30年第二低，能够有效实现分散投资。

第五个原因是没有对手方风险。一旦你有了实体黄金，不需要由对手方来履行合约。