核心结论：①18年11月产业资本在二级市场净减持58.8亿元，10月净增持48.5亿元，2016年以来月均净减持40.0亿元。②按照2018/11/30的股价估算，18年12月A股解禁市值约为3957亿元，高于11月的1414亿元，18年月均解禁2746亿元。③估算12月解禁市值/自由流通市值为2.22%，2016年以来该比值均值为1.09%，12月解禁市值/成交金额为5.09%，2016年以来该比值均值为2.53%。

12月解禁额上升

1。2018年11月产业资本二级市场净减持58.8亿

18年11月产业资本二级市场净减持58.8亿元，16年以来月均净减持40.0亿元。截止2018年11月30日，从绝对规模看，18年11月产业资本在二级市场净减持58.8亿元，而18年10月净增持48.5亿元，2016年以来产业资本月均净减持40.0亿元。从相对规模看，18年11月产业资本净增持额/解禁市值为-4.16%，2016年以来均值为-2.06%，净增持额/成交金额为-0.08%(成交金额为全A股成交额，后同)，2016年以来均值为-0.04%，净增持额/自由流通市值为-0.03%，2016年以来均值为-0.02%。从板块看，产业资本在主板净减持14.1亿元，中小板净减持13.7亿元，创业板净减持30.9亿元，净增持额/解禁市值分别为-1.95%、-2.85%、-14.99%，可见创业板减持力度最大。从个股来看，11月蓝光发展增持力度最强，增持额9.4亿元，增持金额/流通市值为14.9%，大名城减持力度最强，减持额为3.2亿元，减持金额/流通市值为5.6%。

以史为鉴，市场底部附近产业资本表现为净增持。产业资本的大量增持使得乐观的投资者认为这是市场见底的信号。从历史产业资本净增持额角度看，除15/07-16/01异常波动期间外，05年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05-17/08、18/02期间表现为净增持，其对应的上证综指基本处于阶段性底部，其对应的全部A股PE(历史TTM，整体法)最低分别到达18.8、20.2、11.7、22.4、20.2、18倍，均为阶段性低点。总体上，历史数据显示产业资本净增持是市场见底的信号，而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平，长期看公司估值将回归历史均值附近，从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时，这表明不少公司估值处在历史较低水平，加之产业资本入场为市场注入增量资金，阶段性市场底部基本确立，利好股市未来走势。