市场有望迎来年内幅度最大的反弹

核心结论：

①这次可能是年内幅度最大的反弹，逻辑是估值和情绪处于历史底部、快速大幅急跌后政策利好不断，2000年来每年都有一波涨幅超过10%的行情，今年还没出现。

②中期仍在构筑W右底，16-17年是左底后的反弹，右侧大拐点还需等两信号明朗：一是盈利二次探底有多深，二是去杠杆拐点带来资金面转折。

③步步为营，行稳致远。风格上龙头策略，行业上哑铃型配置，银行消费加科技股龙头。

最近一周市场进一步下跌，10月19日上证综指最低跌至2449点，指数回到2014年11月的水平。当日国务院副总理刘鹤及一行两会负责人纷纷发言，释放了积极政策信号，上证综指低开高走，最终收于2550点。我们认为年内幅度最大的反弹正在展开。

风险提示：经济增长速度快速回落，通胀快速高企引发货币政策从紧。