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来源:爱扒股
反弹走在途中
核心结论:
①重申阶段性反弹已经在途中,性质类似7月那次,均是政策偏暖带动情绪修复,幅度是否更高跟踪后续改革政策。
②风格上坚持龙头策略,行业上消费、银行优先,今年以来银行-科技-消费轮涨轮跌特征,目前再次轮到消费且近期消费类数据好转。
③中期磨底大格局不变,右侧大拐点等两信号明朗:一是盈利回落幅度到底多大,二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。
最近一周市场放量上涨,我们在9月16日周报《等待的积极信号微现》中提出“市场情绪指标低迷,短期积极信号微现”,并在9月19日点评中提出“阶段性反弹已开启”,指出这轮阶段性反弹的性质类似7月,均是政策微变带动情绪修复近期反弹源于否极泰来的情绪变化,目前反弹的趋势和逻辑都没问题,结构上消费和银行为主,中期磨底大格局仍不变。
风险提示:经济增长速度快速回落,通胀快速高企引发货币政策从紧。