各位股民朋友们，老叶来了！

今天，聊一个核心问题！

本周行情确实有点无聊，周一跳空高开后，余下4天就用来补那个缺口了，这走势真是绝了，好在今天震荡反弹了一下，要不然这情绪还得蔓延到下周。

从今天的盘面来看，行情开始有所回暖了，虽然今天成交量急剧缩量，但是已经没有像前两天那种一天亏十几个点的个股了，而且涨停个数、环比都在增多，这是一个好的现象，说明亏钱效应减弱，赚钱效应增强，行情在往好的方向发展，情绪在回暖。短期来说，不排除下周展开波段的反弹，周末关注能否有事件型利好配合。

短期策略

今天周末，我们就不聊太多盘面的东西了。聊聊当前宏观经济的核心问题，今天就借这个时间说明白点，免得大家总觉得老叶总不把话说太透。

其实，中国的经济发展到今天，已经明显走向了经济周期里最明显的滞胀阶段。经济发展乏力，经济下行压力加大。以房价为代表的资产价格一直高企，在整个社会的运行体制中，高房价所带来的社会成本激增。

那么，如果不动房子，我们接下来想改革很难，超级地租威力大，想深度改革，前方一片黑。但你动房子，你等着看吧，作为庞大的金融体系唯一的抵押物，债券信托理财连环爆雷谁也受不了。

动也不是，不动也不是。这就是咱们前期说的，当前经济状态来看，阶段性是很难舒爽了。

一直以来，很多普通投资者认为，中国的房价房企是因为央行的滥发货币。其实这种说法，是不太明了中国经济得根本的。房价的背后是土地，土地的背后是土地财政，土地财政的背后是一个个地方的财政欲望。

但是，如果真的要追本溯源，房子最大的支撑也不是土地，而是中国庞大的制造业规模，是全球世界工厂的商品和劳务的生产。

货币的本质——是商品。货币支撑房价的背后，是商品和劳务的庞大生产规模。

中国的经济走强其实就是三部——第一步是78年改革开放，第二步是邓公92年南巡，第三步是2001年加入WTO。而中国无数间世界工厂，是中国经济走向繁荣伟大的核心动力。这是我在给大家聊宏观的时候一直强调的逻辑，今天就给大家整明白一点。

我们所谓的全球一体化和城镇化进程，落地到中微观，就是这么一个个工厂所搭建起来的经济支柱。房子的建设，需要货币的支撑，货币本质的另一面，是债务。真正支撑货币，支撑中国房价的秘密，是全球一体化的中国大量的世界制造业工厂，需要这些工厂赚取大量的利润来维持。

没有收入现金流，如何支撑以债务为主要属性的房价？

而现在咱们的“制造如狗”，这也是我为什么一直强调要减租，把租金降下去，制造的ROE才能提升。而当下，以全国工业企业数据分析，2019年1-5月，规模以上工业企业利润同比下降2.3%，整个2019年以来几乎持续位于负区间。虽然5月规模以上工业企业利润同比增长1.1%，但4月为同比下降3.7%。

我们现在面临的这些问题的同时，外部环境还不非常乐观。美国的“黄毛”大有“趁你病，要你命”的态势。而后期工业生产面临的下行压力还非常大，所以，不管是工业增加值还是工业企业利润，很难出现显著改善。特别是企业利润，如果工业企业利润下滑的趋势不改，企业预期和信心将受到进一步打击，制造业投资将亚历山大。如果G2经贸关系没有好转，出口继续下滑，供应链下游的这些制造业企业将受到更大冲击，企业预期和信心将进一步恶化。

动房子，容易连环爆，不动房子，早晚毒瘤自死。老叶想的是长痛不如短痛，卸胳膊动腿，也比得癌好吧。所以，后面是好是坏，还得看“咱们”自己怎么选了，都是难题。现在市场上，基本都是弥漫着放水预期的气息。到底咋办，我们还看下7月底的经济工作会议吧，希望能够有个准头。