各位股民朋友们，大家好，老叶来了！

今天三大指数小幅低开，开盘之后指数迅速走弱，国产操作系统、半导体芯片为首的科技股集体杀跌，深成指、创业板指跌逾1%，此后指数单边下行，个股跌多涨少，跌停家数明显增多，市场题材概念轮动加快，午后指数持续弱势下行，稀土、半导体、芯片等近期大热点集体熄火，仅剩油气板块表现活跃，盘面上市场观望情绪浓厚，个股普跌，大盘弱势依旧，临近尾盘，大盘逐渐企稳。

市场短期还会跌吗？

整体来说，今日走势仍然符合预期，量能继续收缩，仍延续近期一贯的运行模式，继续坑道作业。技术面需要关注的是，明天周五，周线和月线将会一起收盘。同时，6月1号开始正式实施咱们对美国的相关措施，所以资金也有可能选择暂时规避，因此需要提防一下大盘指数短线的探底走势。从操作上的波段策略来说，这个位置也偏向下，但是直接下破的概率暂时不会很大。

短期策略

我们前期强调定看市场走向可以先盯汇率。其实汇率，老叶个人觉得咱们暂时是想贬的，毕竟贬对贸易来说能减少压力，但是不能给市场太大的预期。这里到7下面停住，暂时也够了，差不多能对冲掉美国那25%。（以2000亿征收25%的当下真实情景为例，由于前两轮340亿、160亿加征关税是对等金额反制，因此从第三轮2000亿开始计算：第一步，美对华征收关税总额500亿（A），第二步，企业在被迫涨价前最先会从利润中进行让渡，按照工业毛利率6%估算利润厚度在120亿（B），第三步，A减去B之后才是企业必须涨价的部分，但是中方对美也有关税反制，有关税收入120亿左右（C），A-B-C 最终必须涨价部分是260亿，占整个对美出口5000亿5%左右。第四步，汇率对应贬值5%完全对冲涨价效应贬值到7.19，如果企业有50%的议价能力，贬值点位6.95-7就可以了）如果预期产生，这里继续掉下去，外资加快跑，压力也大。所以，汇率暂时应该会维持在这个位置震荡。

再回头看看短周期，近期的市场基本处于2830-2960点的低位平台窄幅波动。5月17日，市场在反弹至2956点后回落；昨日，市场在反弹到2935点处回落。

目前，市场走势主要受到三方面的制约：

其一，外部风险仍较大。美股有破位下行的风险，中美贸易关系目前没有看到缓和的迹象，美股昨夜又跌了；其二，国内经济复苏势头不确定。在4月份一系列经济数据均明显回落的情况下，所以，市场对经济复苏担心有所增加；其三，就是目前来看，咱们国内政策还是较为克制的。出的都是“小牌”，而这个是从4月下旬的政治局会议后开始。

所以，短期行情想要突破，这三方面的因素至少需要一个出现实质性的改善。而目前，除了第三点的政策，其他的两点改善都不大可能。政策当下，我觉得虽然直接出“大牌”概率不大，但是估计在当下的货币政策目标中，股票市场的防御坑道作业也绝对是当下最重要的工作之一。这从之前易行长的9:29分盘前降准，到郭主席的讲话都能感受的到。所以，在大战来临之前，这个坑道的防御应该会做的比较扎实，暂时也就不要怕指数大破下去的问题。那么跌多了到了支撑的位置，就可以找点超短线干干。

而超短线角度来说，科技股今天开始下跌之后短期内的赚钱效应会下降很多，操作起来也会更复杂，但依然还有反复波动，主要是现在市场没有新的热点产生，大资金依然主要还在里面折腾，芯片、操作系统、国产软件、集成电路、中芯国际、华为海思等细分题材股还有反复的机会。

但是，如果后面市场有了新的热点产生，那么波动会更加弱，所以暂时需要进一步观察，正好指数也没调到特别安全的箱体底部位置。这可以暂时先关注比如昨天和今天有所起色的次新股，热门题材+次新这是去年玩的一个不错的方向，可稍微多留意下。

好了，今天就到这里，咱们明天见。