今天开场讲一个题外话，我其实最近眼睛不是特别舒服，所以看手机和视频会减少，但是昨天还是被一个短视频，我准确说被标题给吸引了，它的标题是2800就在本周，很短的一个视频，有30多秒，挺有意思。首先说标题党还挺有用的，所以我们有时候节目是不是也得标题党一下，是某家财经电视媒体，然后主持人和分析师在一块，然后主持人就逼问这分析师说2700这有一阵了，而且这两天不是在震荡吗？本周还有后面两天，你觉得这指数到底能涨到什么地步？涨还是跌，能涨多少？

分析师扭扭捏捏说，让我预测这两天很难的，但是我是看涨的，我认为本周肯定能到2800，看的就这么长，大概也就是个20多秒30多秒。看完之后我有两点感慨，今儿给大家讲一下。第一个，我觉得作为一个媒体来说，问分析师虽然做指数预测是一线的股评家们必须要做的工作，但这问题问的也很不道德，让任何人去预测未来一天或者两天股指能到多少涨还是跌，我觉得这都是很不人道的一件事情。

第二件事情就是分析师本人，我不讲他名字，出道很早的分析师应该属于第一代或者一代半的分析师，说句实在话，我有一点感慨，如果大家看到很老就出道很早的分析师，现在依然还在公开媒体上天天在讲每天的股市的涨或者跌的话，这样的人你最好别信他，为什么这样说？最早第一代或第二代的股评家或者分析师，已经分为三类，我觉得第一类就是转行了，但是还在老本行当中，他企业做得很大，就转成企业家了。最典型的就是东方财富的，其实还有大智慧的张长虹这一代都知道，他们都是最早的股评家分析师出身的。

第二类就是个人由于各种方法，不说方法怎么样，合理不合理，反正财务自由了，就钱已经赚够了，然后基本上退休了，逍遥于人世间的也很多，但基本上不出来了。第三类就是已经不知所终或者进去了，或者逃遁海外，也有就是悲催的，依然坚持在媒体一线，天天在那讲着当天的交易，还被逼着预测未来两天的指数走势的这样的股评家，您就千万别信他，因为基本上不靠谱，他如果财富早已经自由，或者他真的能够读懂市场的炼金术的话，它早就已经退休了，还跟那混，说明能力肯定是不行的！

小小的技巧带给大家，而且这股市每年的变化都很大，对于知识结构对于学识的提高的要求非常高。第一代和第二代的股评家那时候基本上是靠看技术分析，靠感觉靠原始靠吹牛来获得市场的关注。现在其实真正对市场有研究的人，更多的是那些已经有硕士或者博士学位，对某些细分的行业有深入研究，哪怕搞宏观搞战略，像我这样也是基本上就侧重于搞一个领域当中去，那种万金油式的股评家，现在还有特别好的很少。我觉得这也是价值投资理念，或者说市场分析逻辑理念不断提升和进步的一个标志。所以一点点题外话就总之一句话。

你看到那时候特别老做了很多年股评家的人，还在媒体上在做股评，还在讲当天的指数，还在预测未来一两天的指数，这样的人和节目您就断然地拒绝他。周二到今天最重要的事情就是关于1月份金融信贷数据，央行出来发一篇很长的文章做解释，但是央行这个解释和国务院常务会议的精神略有不同。国务院常务会议当中，我们的总理是这样讲的，讲了这样几个点，我觉得还是很重要。第一个就是他说近期实施的一些货币政策，外界舆论特别是市场主体总体评价是积极的，但是也出现了个别质疑的声音，他说我在这里重申稳健的货币政策没有变也不会变，我们坚决不搞大水漫灌，配的词是一个感叹号在后面，然后后面有几个点就是第一个点要齐心协力，还是要让更多的贷款更便捷的流向实体经济和小微企业当中去。结构性的问题。第二个点就是他说社融总规模表面看增幅很大，但其中发现有票据融资和短期贷款上升比较快，他说这不仅有可能造成套利和资金空转的行为，而且可能带来新的潜在风险。

票据融资会套利，这是就有争议了，因为国务院常务会议刚才表达是这样的，但是央行自己做了一个解说，票据虽然发得很多，但是是解决短期资金因企业缺钱的事情，并不大会做套利的问题，但实际上这个套利是理论上有可能的，因为票据融资实际上就是企业的合同已经卖出去了，产品已经卖出去，合同已经消了，但是钱还没收到，你就可以理解为应收账款这样简单一点，基本上应收账款是靠谱的，但是这个钱没收到，那怎么着，我就先把这票压到银行里去，然后先把钱弄出来。

票据融资的利率是比较低的。贷款利率比较低的，但是我们结构性存款就是大型的定额的这种存款利率是比较高的，如果按照票据融资，目前的融资水平大概3.6％，那么结构性存款的利率最高可以到接近4%，3.9％，所以理论上来讲其实是存在套利空间的，所以国务院常务会议当中提到这点是客观存在的。实际上国务院常务会议透露出来的核心点，就是对1月份的信贷乃至于社融总量的历史放量是不满意的，总量太高，有可能和坚决不搞大水漫灌的基本调控思路，违背结构上的问题，反而可能会出现套利问题，甚至会出现金融风险。

实际上是对1月份的金融数据市场虽然很乐观很开心，但是整个政策基调对1月份的金融数据是应该是表达的一个比较强烈的不满的情绪，各位应该要高度关注。我们昨天讲过月份的宏观数据只公布了两大类，一类是金融数据，市场欢呼雀跃，认为整个我们之前讲货币政策是边际改善，但市场认为这是一个全面的宽松，否了，注意国务院常务会掷地有声否了这个看法。第二数据是外贸的数据，外贸数据好预期，但是我们讲要看一二月综合的，一二月份最重要的企业效益的数据和投资的数据不发布，这是一个政策的空档期，借利空档期资本市场的一些主力资金打了一个擦边球，所以也让本轮行情基于宏观数据的支持再次蒙上了一层厚厚的阴影。

观点没有调整，没有变化，我觉得这次昨天的政策信号非常重要。还是回到那句话来说，我们认为本轮行情依然是基于18年大幅度调整之后，技术或者心理层面需要一次反弹，但这个反弹的上升空间会明确地受制于宏观数据偏弱政策信号调整的风险。现在再次在昨天的政策当中得到了一个确认的证实，也许市场的惯例也好，惯性也好，还会继续上攻。但对于我这样一个分析逻辑来讲，现在是绝对不能再加仓，甚至如果有比较高的盈利的话，我建议大家要落袋为安。

好吧，我的观点也许是错的，但是至少在我的分析逻辑和框架当中，我觉得是毋庸置疑的。