这一周我们最关心的话题肯定是上周市场调整之后监管部门有什么样的表态？这次监管部门对于市场无论涨还是跌口风都很严，总的原则就是不发表言论。所以对于市场上周的波动，周末并没有来自监管部门的说法，但是几家报纸围绕市场的调整表达了自己的看法，出现了“两份研报所引发的血案”这样一个说法。

总体看法大概两点，第一点，有人看涨，就是有人看空，这属于市场行为。第二点，周五之所以大跌，有可能是投资者认为研报背后有所谓的神秘力量，但实际上可能并没有神秘力量，这句话听起来有点绕。

总的逻辑来讲就是由于卖空的报告比较少，所以周五出的这样一个报告之后，上证报的评论认为，因为这些现象过于蹊跷，所以很多人认为它背后是有深意的，但实际上可能并没有深意。

市场的看法或者监管部门的看法认为周五的调整更多的是市场之间的博弈，我觉得这也挺好，干脆让市场有多方、有空方，互相之间博弈来寻找一个平衡点。

我们核心逻辑的观点大概有以下几点。

第一点，从2440点开始反弹很正常，基于2018年的深幅度调整来说，市场确实是跌多了。第二点。市场反弹到了3000到3100点这样一个高位之后，所谓的平衡点是不是到达了？市场的平衡点究竟在哪里？我觉得要从基本面来观察。其实市场能够有所反弹，也是基于基本面转好的预期。从2019年开始，三大基本面预期一一落地。三大基本面的利好预期一基本落地，第一个就是货币政策宽松化，货币政策1月份严重宽松。

昨天刚刚发布的2月份的技术数据，金融数据开始往回收了。所以2440点反弹到3100点这样一个位置，货币政策宽松是预期之一。

所以从这波反弹来讲，很多本来都是预期，现在都已经变成现实了，这是利多的效应。从市场来讲，我们需要关注的其他的一些效应，就是上周发布的进出口数据和周末发布的金融数据，又出现了下行的压力和态势，那本周还会发布工业增加值固定资产投资等其他的企业效益数据。

回到企业效益的层面，从去年下半年我们知道企业的信息压力、经济下行压力到现在为止，利润数据要得到明显的缓解，显然时间还不够。所以之前的利多比较多，未来我们相对偏谨慎的消息会比较多。这两个基本面的因素凑在一起，就会确认市场所谓的平衡点。研报中有人看多有人看空，那么最终谁说的对，都不一定对，最终是看多的和看空的双方真正干一架来确定谁来说的对。

市场到了这样一个位置之后，再期待着从基本面方面得到支撑，继续大涨的难度会非常大，而且可能得到的信息是恰恰相反的。

所以至少对于价值投资者来说，从本周开始进入到市场投资价值的重新评估期。当然未来市场的走势有两种可能性，一种可能性继续把疯牛疯到底，疯涨之后就是一地鸡毛。另外一个比较好的方式就是在这个位置，按照我们的价值投资逻辑寻找到一个核心的平衡点，在这平衡点附近需要一个比较长时间的震荡、整理、寻觅，然后把一些不稳定投机分子洗出去，找到那些真正有价值投资的方向跟未来。

周末我又看了一些关于5G方面的资料。5G不只是对于经济社会，不只对于通信，对人类社会来说都是一个巨大的颠覆和影响，它所带来的万物互联，从云计算到边缘计算等等这些技术的应用，都会再一次全面颠覆我们的生活。

但是5G在A股市场当中非常悲哀的是炒作一个跟5G丝毫没有关系的东方通信。而真正有价值的龙头，并没有真正被发掘，类似于这样的公司，我觉得如果在震荡过程中，那才是应该引起我们高度关注的。我不知道结果会是什么。但我觉得至少从价值投资逻辑上来讲，这个逻辑是非常清晰的。

这样一波震荡和调整如果能够真的如我们所愿出现的话，真正意义上的大牛市才有可能在今年呈现在我们面前。我们不悲观，但我们也不盲目的乐观。我觉得这是我们节目对于整个资本市场最大的期待。