期货价格的季节性波动因素

斯坦利.克罗认为，期货价格与季节性的变化有着很大的关联。他是这样说的: 

“2月小憩仅仅是周而复始影响期货价格的季节性价格波动倾向之一。每个市场都有其独特的季节性特征，特别是与它本身的供需有关。若你明白这些，那么你的交易业绩就会更好。”

“从策略性的观点来讲，季节性考量是技术交易者工具箱里面一个极其重要的工具。它不是一个孤立的技术，也不能用以代替良好系统或者其他技术方法。然而它能够用来确认或者否认其他技术操作的理论在没有检查相关的季节性研究的结果前，我绝不轻率交易长线的仓位。这就像我不会不先去翻翻钓鱼资料，就兴奋地跑去钓青鱼。2月份并不适合钓青鱼!”

斯坦利.克罗总结期货交易的季节性价格波动呈现如下特点:

(1)对顺势操作的交易者而言，1月和2月往往是最忙碌的月份，不但市场的波动非常激烈，连价格走势也好像没有道理地乱窜。

(2)2月份连工事坚固的多头市场也会略微喘息，持续进行空头趋势的下跌速度就会加快。

(3)在1月、2月份建立新的空头仓的时候，必须多加小心，特别是农产品市场中。假如获得买人信号，还是会操作，只不过信心不会有获得卖出信号那么强，所以说多头仓的规模应该小一些。

(4)3月初开始，你就要密切地注意你的日线图，在1~2月的收盘高价处画一条水平直线。这条线是个十分有用的买进止损点。无论你要建立新的多头仓，还是回补改做多。这个价位极可能是十分难以克服的阻力点，很多市场都难以越雷池一步。

(5)市场必须有足够的强势，也就是收盘价超越1月、2月的收盘高价，你才会在这个止损点以上买人。周收盘价显示出的强势更重要，并非所有的市场都有能力穿越这个价位，所以逼近这个价位的时候,都应该做空，否则的话就缩手在场外观望。

(6)然而即使有这样一个简单的交易策略，所有的仓位依然都应该用合理的止损点来保护。按照个人能够忍受多少金额的损失来设定,也可以根据需缴保证金的一定比率来设定。

期货大师江恩也是非常强调期货交易中季节因素的重要性。季节性是价格分析过程中一个很有力的工具。

杰克.伯恩斯坦也是季节性研究方面的著名专家，结合了现代的计算机技术和客观的研究方法。他的《MBH季节性期货图》，运用了计算机研究每周的季节性期货倾向。

杰克.伯恩斯坦7月黄豆季节性周期:

2月中旬至7月期货到期的这一段时间内， 好像有非常强劲的季节上涨趋势。7月合约通常会以近似高点到期。前一年年底出现的低点，会在1月间受到测试，突破1月高点的时候，通常会引发季节性的波动。

杰克.伯恩斯坦指出，非常遗憾的是，真正懂得从季节性研究中获得最大利益的交易者少之又少。投机客谈及某个季节性波动现象时，往往只是为了替自己建立的仓位辩护。若自己的仓位不合季节性的研究结果，他又会到处找理由来解释为什么会有这种相异的现象，最后就是将季节性因素抛到一边去。

然而，长期以来，商品价格的季节性分析则是期货市场常用的指标之一。

季节性是季度或者月度时间序列在正常年度中表现出来的季节规律性变化，对于商品期货而言，是因为商品的供应、需求在不同的季节有明显的不同，因此神经质价格表现出明显的季节性特征。

随着生产商在期货交易中的参与程度日益广泛，期货与现货价格联系也更加紧密，大宗商品价格运动的季节性变化也更加明显。供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或消费淡季价格低落,成为商品期货价格波动的普遍规律。

实际上，季节性除了为研判价格走势提供参考之外，我们还能够根据各商品价格的季节性构造新的交易策略。譬如，可以同时持有季节性强势品种的多头和季节性弱势品种的空头来构造投资组合等。

季节性分析是依据从前基本面条件类似季节的价格形态，推测目前季节的价格行为，指导入市时机的选择。季节性图表法实现了各个指标的相互验证，既直观地反映了特定研究周期的涨跌概率，又从绝对量和相对幅度对涨跌进行了度量，降低了因某个指标产生偏差的可能性，对季节性变动的观察较为全面、直观，准确率比较高，帮助交易者制定中长线趋势策略的人市时机。