[皮海洲看市]娃哈哈上市事宜何以不受投资者待见

一直声称“坚决不上市，娃哈哈不差钱”的宗庆后从2017年11月起改口了，表示“上市以后能加快企业发展，在适当时候娃哈哈也会考虑上市。”那么，娃哈哈准备何时上市呢？娃哈哈集团品牌公关部部长、宗庆后之女宗馥莉日前在回答媒体关于“娃哈哈上市时间表”问题时表示：还没有。后面还是要看适当的时机，要选择对于企业、股东和员工来说都能实现最大化收益的最佳时间点。

宗馥莉同时表示，“娃哈哈上市是一个非常正常的举动，因为对于整个企业来讲，可以通过上市去做到一个上下游的一个整合。”

娃哈哈要上市一事对于资本市场来说已经算不上是什么新闻了。不过，市场上每一次谈论娃哈哈上市事宜的时候，都给投资者一种如鲠在喉的感觉。虽然说企业上市是一个非常正常的举动，但娃哈哈上市一事实在是难以受到投资者的待见。

娃哈哈无疑是国内一家知名企业，这家企业曾经还一度风光过很长一段时间，甚至还成就了公司董事长宗庆后“国内首富”的名声。作为这样一家企业，到资本市场上市应是挺受欢迎的一件事情，为什么娃哈哈上市事宜反倒不受很多投资者的待见呢？

这首先与娃哈哈在上市问题上的“变节”有关。因为在娃哈哈上市的问题上，宗庆后一直是强调娃哈哈“不差钱”，坚决不上市的，为此，娃哈哈作为“不上市”阵营的重要代表，在市场上赢得了不少的肯定与支持。然而就是在这种背景下，娃哈哈却“变节”了，这不仅打了娃哈哈的脸，打了宗庆后的脸，也打了那些曾经支持娃哈哈不上市的社会各界以及股市投资者的脸。如此一来，娃哈哈的上市事宜自然就不受待见了。

其次，娃哈哈的“变节”不仅让“不上市”阵营土崩瓦解，而且在投资者看来，娃哈哈也走上了向投资者圈钱这条道路。由于A股制度的不完善，企业上市基本上就意味着圈钱，不仅企业圈钱，而且上市公司的董监高也跟着一起圈钱。在这种情况下，能够抗拒圈钱诱惑的“不上市”企业自然更加受人尊敬。

但这样的企业终究只有极少数，“不上市”阵营中的代表性企业也就只有华为、老干妈、娃哈哈，顺丰快递等几家公司。如今，顺丰快递早就成为了一家上市公司，而娃哈哈也已明确表示要上市，“不上市”阵营已经支璃破碎，这样的结果显然不是股市里的投资者所愿意看到的。此举至少意味着股市IPO压力的进一步增加，意味着娃哈哈也落入了上市圈钱的套路。虽然宗庆后表示“上市以后能加快企业发展”，但A股市场的诸多事实表示，企业上市做大做强的很少，而套现圈钱却是普遍现象。

此外，娃哈哈上市事宜不受投资者待见还有一个很重要的原因就在于，该公司的发展走过了黄金时期，目前公司是在走下坡路。娃哈哈的发展在2013年进入最辉煌时期，当年的销售额高达783亿，随后公司的销售逐年下滑，2017年降至456亿元，较2013年大降了41.76%。公司发展时期“坚决不上市”，而到了业绩大幅下滑时却要上市了，这难免有向投资者转移风险的嫌疑。如此一来，娃哈哈上市事宜自然就不受投资者的待见了。假如娃哈哈目前还是在稳步向前发展，投资者的脸色自然会好看许多。比如，如果是“不上市”的华为要上市，市场肯定会热烈欢迎。但娃哈哈显然不是华为，特别是娃哈哈最近几年的业绩大幅下幅，这就更加重了其上市圈钱的嫌疑。

也正因如此，未来一两年并不是娃哈哈上市的好时机。娃哈哈最好是在未来的一两年内能够在业绩上取得较大幅度的增长，然后再考虑上市不迟。