【皮海洲看市】让投资者保护基金保护投资者，这两件事情至关重要！

最近，A股市场上上市公司地雷不断。债务违约、财务造假、内幕交易、违规减持，对投资者利益的保护一次次被推向前台。

实际上，最近一个时期，管理层也确实对投资者保护工作予以了高度的重视。比如，3月29日，证监会成立了投资者保护工作领导小组，由证监会主席易会满担任领导小组组长。又比如，今年5月15日证监会宣布设立“5·15全国投资者保护宣传日”。在当天的启动仪式上，证监会主席易会满与投资者代表、市场经营主体代表、媒体代表等共同启动“5·15全国投资者保护宣传日”活动。

证监会对投资者保护工作的重视为搞好投资者保护工作创造了条件。当然，从A股市场来说，投资者保护是一个系统性工程，有多方面的工作要做。而这其中，让投资者保护基金发挥保护投资者功能则显得尤为重要。毕竟在投资者保护过程中，大都面临着一个非常重要的环节，那就是赔偿投资者损失。如果投资者损失得不到赔偿，那么投资者保护就沦为了空谈。而在这个问题上，投资者保护基金可以大有作为。

从目前的现状来看，投资者保护基金虽然早在2005年就已设立，但14年来，投资者保护基金在保护投资者方面基本上是无所作为。因为投资者保护基金被限定在一个很狭小的使用范围之内，那就是证券公司被撤销、被关闭、破产或被证监会实施行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策规定对债权人予以偿付，根据这一用途，投资者保护基金变成了券商风险处置基金，与“投资者保护基金”名不符实。

根据股市的发展，尤其是鉴于上市公司损害投资者利益的事情频频发生，这就要求投资者保护基金必须名符其实，发挥其保护投资者利益的功能。因此，投资者保护基金的用途必须拓宽。比如，对于有关的退市公司（如欣泰电气）确实缺少赔付能力的，可由投资者保护基金按一定的比例补偿投资者损失，避免投资者血本无归。又比如，对于那些有能力赔付投资者的，考虑到索赔过程的漫长，可由投资者保护基金先行代为赔偿投资者损失，然后由投资者保护基金向上市公司或有关当事人提起索赔。再比如，易会满主席近日提到的“研究优化有奖举报等制度机制”，让举报人得到奖励的问题，这种对举报人的奖励款项也可以由投资者保护基金来负责开支。如此一来，投资者保护基金就可以真正保护投资者了。

当然，要让投资者保护基金能够长期发挥保护投资者的功能，这还需要解决投资者保护基金的资金来源问题。目前，投资者保护基金有6大来源渠道，包括“上海、深圳证券交易所在风险基金分别达到规定的上限后，交易经手费的20%纳入基金”等。但要发挥保护投资者的功能，现有的来源渠道明显不够，还需要大量开源。比如，一是要求上市公司、券商、基金公司、中介机构等每年必须缴纳一定的年费；二是对限售股的减持按比例收取一定的经费；三是按上市公司的融资金额提取一定比例的经费；四是各种罚没款项全部计入投资者保护基金。这样投资者保护基金就可以得到源源不断的资金来源，进而维系投资者保护基金长期发挥保护投资者的功能。