格雷厄姆证券分析
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- 很多公司的领导人都对政府的监管持反对态度,他们认为政府的监管是一种压制,守法成本高到使他们在全球丧失竞争优势。“尽管执行良好的公司治理会产生很多额外的成本,”豪
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- 在后半生的大多数时候,格雷厄姆一直想完善计算内在价值的公式,但一直都没有能够找到准确而可靠的公式。市盈率也是衡量公司赢利能力的另一个指标。市盈率较高说明投资者对
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- 基于损益表会计信息的另一个计价模型就是贴现现金流模型,用于评估投资的价值。贴现现金流模型分析涉及一个很复杂的公式,用自由现金流进行贴现(通常使用资金成本的加权平
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- 尽管巴菲特对在通货膨胀时期持有大量现金的危险提出了警告,但伯克希尔•哈撒韦公司恰恰就是最好的例子,说明在危机时期持有大量现金不仅保证了公司的生存,甚至能使公司走
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- “财务的重要原则之一就是要关注现金的重要性,因为现金流是公司的生命线和吸引股东的主要方式。”阿瑟•约翰逊在它的基金通讯中写道,“自由现金流,也就是沃伦•巴菲特所
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- 当所有的收入都被计算在内,所有的债务都已偿还,股息也都支付给股东时,或许还会有些利润剩余下来。未分配利润和留存收益最后变成资产项目,出现在资产负债表而不是损益表
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- 另外一个衡量贏利能力的方法就是息税前利润(EBIT)。息税前利润也被称为营业利润,也是衡量公司贏利能力的一种方法,当然还没有涉及到利息支出的所得税。息税前利润=
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- 一个公司可能会有一个销量很好和持续贏利的拳头产品,但这还远远不够。对于投资者,要考虑的事情还很多。成本必须要控制住,公司必须有稳定的利润率和自由现金流,股本收益
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- 很多交易价格低于净流动资产价值的公司,其资本金规模都低于1亿美元,在机构投资的阴影下生存。如果证券市场的市值有限,交易量就会不足,这样的市场上很难发现好的股票。
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- 净流动资产价值,也就是营运资金,是格雷厄姆投资理念的核心。合适的营运资金水平在企业的经营周期里面,是一个很重要的财务缓冲器,让企业为自己的日常经营提供资金。企业
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- 在《证券分析》一书中,格雷厄姆和多德都称:“公司在法律上就是公司股东的财产而已,公司的各级领导仅仅是股东支付薪水的雇员,而选出的董事实际上就是受托人,他们的法律
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- 在最近的金融危机中最早步履蹒跚的,都是那些卷入了过度建设和过度信贷的住房建设和按揭贷款业务的公司,比如北岩公司和美国的贷款者金融公司,因为它们的信贷资源都枯竭了
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- 安然公司和世界通讯公司的悲惨故事告诉我们,当公司的领导人无视法律和对股东的责任时会是怎样的结果。巴菲特常说,他所寻求的是那些“绝妙的城堡(好公司),它们被深的、
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