巴菲特股票投资策略
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- State Farm成立於1922年,由伊利諾州一位45歲半退休的農夫所創立,當初他是為了與紐約、費城與Hartfold長期壟斷的傲慢保險業者對抗才成立Stat
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- 回到GEICO的檢討,去年取得成本大幅增加主要歸咎於四個原因,且全部都有一個共通點。首先,我們的廣告頻率過高,在某些媒體的曝光實在是過度頻繁,大家知道大量且密集
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- 下表是用來顯示蓋可保險成長幅度的一張表,去年我很興奮地向各位報告我們2000年在廣告行銷的大筆投入,並強調每一分錢都節節實實花在刀口上,事實證明我錯了,我們額外
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- 扣除稅負因素不計,我們分析評估股票與事業的公式並無二致,事實上亙古至今,這個評估所有金融資產投資的公式從來就未曾改變,遠從公元前600年某位先知頭一次揭示就是如
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- 下表是Berkshire 2000年市價超過十億美元以上的股票投資。普通股投资在2000年我們幾乎將所有Freddie Mac與Fannie Mae的持股出清,
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- Tom Nicely-GEICO公司的CEO,依然還是老闆們夢寐以求的經營長才,他所作的一切都切中要點,當意外發生時,他從來不會像其他經理人一樣將時間浪費在妄想
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- 有很多時候,即使是最聰明的投資人都沒有辦法提出小鳥確實會出現的證據,即使是在最寬鬆的假設下仍是如此,這種不確定性在檢驗新事業或是快速變化的產業尤其明顯,在這種狀
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- 在Berkshire,我們從來沒有妄想要從一堆不成氣候的公司中,挑出幸運兒,我們自認沒有這種超能力,這點我們絕對有自知之明,相反的我們試著遵循2,600年來既有
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- 去年我們對於這種失序的狀態大加批評,這實在是太不合理了,我們赫然發現投資人的預期得到超過數倍他們可能得到的報酬,一份潘偉伯證券公司在1999年進行的調查報告顯示
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- 我們認為帳列盈餘很難表現Berkshire實際的營運狀況,部份原因在於第15頁列示在本公司帳上的股利收入,事實上僅佔被投資公司收益的一小部份,為了要更真實的反應
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- 下表顯示Berkshire帳列盈餘的主要來源,在這張表中商譽的攤銷數與購買法會計調整數會從個別被投資公司分離出來,單獨加總列示,之所以這樣做是為了讓旗下各事業的
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- 我們很高興能繼續在兩項航空服務業中稱霸-一是飛行員訓練的國際飛安公司(FSI),一是部份飛機所有權的主管專機公司(EJA),兩家公司目前依然由其傑出的創辦人經營
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- 在Berkshire,所謂詳實的報告代表著今天如果角色互換,我希望各位能夠提供所有我們想要知道的資訊,這包含了目前經營的重大訊息以及CEO對於公司長遠發展的真正
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- 最後站在這個肥皂箱上,我再發表一點個人的看法,那就是查理跟我認為CEO預估公司未來成長率是相當危險且不當的,他們通常是在分析師與公關部門要求下才這樣做的,但我認
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- 本公司2000年的淨值增加了39.6億美元,每股A股或B股的帳面淨值成長了6.5%,累計過去36年以來,也就是自從現有經營階層接手之後,每股淨值由當初的19元成
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