对于科创板和创业板拟上市公司，研发能力均至关重要。

尤其是科创板，是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

9月17日，福立旺精密机电(中国)股份有限公司(下称“福立旺”)将科创板上会，但IPO日报发现，公司的研发人员本科以上学历的比例不足31.54%。

内有商誉地雷

据了解，福立旺自成立以来一直从事于精密金属零部件的研发、制造和销售，主要为3C、汽车、电动工具等下游应用行业的客户提供精密金属零部件产品。

从股权结构来看，福立旺的实控人为一家三口，即许惠钧、洪水锦、许雅筑。三人均来自中国台湾地区，且合计持有福立旺64.14%的股份。

值得一提的是，许惠钧和许雅筑在2017年8月取得福立旺控股股东WINWIN的股权时，没有根据《台湾地区与大陆地区人民关系条例》第三十五条第一项的规定申请许可。2020年2月，中国台湾地区“经济部”向许惠钧、许雅筑出具《处分书》，分别裁处两人共计10万新台币的罚款。

在两人缴纳罚款并补办许可后，福立旺于2020年5月提交科创板申报稿，并于2020年9月公布上会稿。

从财务数据来看，福立旺2017年-2019年以及2020年上半年的营业收入分别为2.7亿元、2.91亿元、4.43亿元、2亿元，归母净利润分别为4775.26万元、4927.63万元、1.07亿元、4451.04万元。

(财务摘要，数据来源：上会稿)

期间，福立旺2018年收购强芯科技71.5%股权形成商誉2810.27万元，2019年业务合并好岩石智能3C业务资产组形成商誉184.47万元。

需要指出的是，福立旺在2019年对收购强芯科技形成的商誉计提了223.33万元的减值。

对此，福立旺于上会稿中表示，受“531 光伏新政”的影响，下游光伏企业降本增效压力进一步增加，强芯科技实现的营业收入及利润总额不及预期，从而导致2019年末商誉发生减值。若未来光伏行业建设规模不及预期，或强芯科技不能保持产品的市场竞争力，这部分商誉存在进一步减值的风险。

研发能力存疑

福立旺上会稿显示，截至2020年6月30日，公司核心技术人员为许惠钧、黄屹立、许中平3人，公司研发人员有130人，占员工总数比例为13.27%。

IPO日报注意到，福立旺本科及以上学历的员工41人。而这41个本科和本科以上学历的员工中，还有一些属于非研发部门的员工，比如副总经理兼董事会秘书顾月勤就是其中之一，属于本科学历。也就是说，福立旺的研发人员学历在本科以上的比例不足31.54%。

(学历摘要，数据来源：上会稿)

另外，福立旺的研发投入经常比不过同行业可比公司。

福立旺上会稿中的同行业可比公司共有5家，它们分别是科森科技、精研科技、瑞玛工业、荣亿精密、米莫金属。

这五家公司2017年至2019年以及2020年上半年的研发费用率分别为5.55%、7.09%、6.53%、6.55%。而福立旺同期研发费用率分别为4.91%、6.6%、4.94%、7.12%，仅2020年上半年超过同行业平均水平。

实际上，这5家同行业可比公司并非科创板企业，也不是在创业板实行注册制后上市或提交申报的企业。

在此背景下，福立旺最新获得的发明专利也是四年前(2016年8月)申请的。

IPO日报并没有在国家知识产权局查询到，福立旺母公司在2016年8月以后有发明专利的申请。只有福立旺在2018年5月收购的强芯科技有两项发明专利申请，并且强芯科技的申请日期为2018年8月和2018年12月，状态均为等待实审提案。除这两个申请外，强芯科技之后同样并无新的发明专利申请。

(发明专利申请摘要，数据来源：国家知识产权局)

关于公司发明专利的申请情况，以及研发能力如何，IPO日报向福立旺发去采访提纲，但截至发稿尚未收到回复。

不得不提的是，福立旺如果成功上市，其实控人将获利颇丰。

截至9月15日，科创板盈利企业的平均市盈率为104.72倍，以福立旺2019年归母净利润1.07亿元计算，则福立旺的估值可能为112.05亿元。而福立旺2019年6月增资时的估值为12.87亿元，考虑稀释作用后的增值率高达552.97%。