管清友：港股并非“遍地黄金”需谨防“暗礁”

2020年我们经历风雨，2021年我们满怀期待。

新的一年，全球经济将怎么走？中国经济增长的核心驱动力是什么？投资者又该如何寻找到港股的价值洼地？

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友接受记者采访，分享对2021年经济走势的观点。

1、2021年中国货币政策“易紧难松”

记者：从当前情况来看，市场对流动性收紧预期在逐步升温。那么，基于流动性边际收紧的逻辑，您认为今年股市能否延续2020年的红火行情？

管清友：近期市场上的确有出现对流动性转向的担忧。早于去年底，中央经济工作会议便明确提出，后期政策不会出现所谓的“急转弯”。当然，这仅仅是对货币政策的总性要求，实际操作中，我们还需要去细致分析及观察它的节奏，并结合很多因素来具体分析。

从目前情况来看，基于2020年的低基数，大家对于今年一季度中国经济增长的预期还是较为明确的，很多机构预测一季度大概率在10%左右的增长，可能会有一个相对比较好的经济复苏。

在流动性方面，中国将会是“易紧难松”，毕竟在去年疫情期间，我们释放了大量流动性。虽然从CPI数据来看，通货膨胀压力不大，但我们不得不承认，通货膨胀将会是今年较为重要的问题，也是货币政策需要充分考量的一个要点。并且，一季度经济增长好转已在预期之内，从微观层面来看，我们认为一季度流动性可能要比想象中还要差。

对于流动性边际收紧态势是否会立马改变资本市场的红火行情，我认为不必过于悲观，全球宽松的局面恐怕是很难暂时逆转，也就是说保持在宽松的状态下，仍将对股市给予刺激。