观点：四季度最重要的靴子落地,迭加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。短期,顺周期板块集中上行以及沪指年内新高之后,市场跨年行情跃跃欲试,板块轮动机会或将延续。

观点：四季度最重要的靴子落地,迭加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。短期,顺周期板块集中上行以及沪指年内新高

之后,市场跨年行情跃跃欲试,板块轮动机会或将延续。

今日市场一波三折,上行以及跳水后迎来强势拉升,有色带领顺周期品种强势归来,而金融股的反弹,也有效带动指数的止跌回升。此外,题材股并未因此弱势,而是延续此前的反弹格局。两市放量上行下,迎来近期难得的普涨。

值得注意的是,普涨过程中,有色板块大涨下迎来涨停潮。经济持续复苏下推升金属价格持续上行,而有色板块资金进入也比较深,从二季度以来,今年已经迎来两个波动行情,在顺周期持续收益以及金属价格持续上行下、迭加新能源汽车上游材料的需求提升,仍有继续表现的大概率；不过,经历11月份的集中上行以及调整后,并非所有的顺周期品种都会再次上行,分化之下或许有色板块综合受益的空间更大一些。

至于市场,还是那句话,在基本面的支撑以及流动性合理充裕下,市场向好趋势的逻辑并未改变。当然,随着提高上市公司质量的进一步推进以及退市新规意见稿的出炉,整体生态改变预期对市场进一步向好的预期还在加强。

不过,短期需要注意的是,在流动性驱动转为业绩驱动之后,市场整体上行的空间或将有限。而除此之外,经历连续的上行之后,目前医药、白酒、科技等多数板块的估值已经较高,持续性行情较为有限,更多的还是结构性行情。同时,时至年末,流动性收紧的预期也在加强,市场整体上行空间有限,更多的还是大概率保持区间震荡。

机会方面：首先,随着全球经济的修复,估值较低、基本面有边际改善的板块,如保险、银行和一些顺周期板块,有望出现修复行情；其次,内需消费中估值不高、景气程度仍改善的汽车、家电、家居等；此外,现在到一季度可重点跟踪一下疫情中影响较大的行业,比如酒店等,随着复苏的预期,或将得到一定的提振。而整体的配置过程中,还需要注意的是,近期退市新规意见稿出台后,垃圾股惨遭资金打压,新规影响深远,或将引领市场风格的改变,未来市场资金会向优质概念进一步集中,而垃圾股将沦为仙股无人问津。所以,优质股的长期倾向或将是市场的主流。

总体上,当前市场年内新高后的回撤符合历史一般规律,而题材股的活跃也再次表明市场结构性行情当中的跷跷板效应明显,总体表现依旧为良性。当前,市场或已经进入了“后新高”时代,即年内新高之后,随着全年进入尾声,行情纵深发展的可能性较小,更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中,市场基本面向好、流动性合理充裕,市场整体向好趋势的逻辑并未改变,但板块轮动加快下,机会的把握难度在加大。