原标题：暴赚20倍,高瓴又一成功投资案例！“洗衣液一哥”今日招股,募资或超农夫山泉,打新热潮来袭？
中国“洗衣液一哥”蓝月亮终于要上市了！
12月3日下午,蓝月亮在港交所公布招股详情,IPO定价区间为10.2-13.16港元/股,全球发行7.471亿股股票,最多募资98.3亿港元,最终募资额有望超过农夫山泉的81.5亿港元。
蓝月亮将于12月4日(周五)至12月9日招股,12月16日正式挂牌上市。其中,美银、中金与花旗担任联席保荐人。据悉,蓝月亮本次IPO将引入中银香港资管、大众及富敦基金等6名基石投资者,合计认购18.21亿港元。
按照IPO定价,蓝月亮打新一手(500股)的入场费为6646港元。有行业人士表示,蓝月亮或将成为继农夫山泉后,又一只掀起投资者的认购热潮的消费股。
此前由于蓝月亮的IPO的进程一拖再拖,昨日一度传出“推迟是因定价问题与投行意见不符”,接近蓝月亮的分析人士告诉券商中国记者该传言不属实。
随着蓝月亮的上市,重仓持有10年的高瓴资本,又一次成为大赢家。如果以瑞银给出的最低估值780亿市值计算的话,高瓴的持股市值将达到78亿港元,加上已经分红的2.3亿港元,相对当初投入的3亿人民币,或将大赚超20倍。
不过,与蓝月亮同期传出赴港上市的农夫山泉,早于9月8日正式上市,但蓝月亮的IPO却迟迟不见进展,更是被市场称为“鸽王”。11月18日,蓝月亮终于通过港交所聆讯,其IPO再进一步。
随后,其招股时间一再押后亦引发市场质疑。昨日更有市场消息指,蓝月亮IPO再次推迟,背后原因或是定价问题与投行意见不符,目前上市时间不明确。不过,接近蓝月亮的分析人士告诉券商中国记者该传言不属实,若真是定价问题则年内都不一定能上市。
12月3日下午,蓝月亮在港交所公布招股详情,IPO定价区间为10.2-13.16港元/股,全球发行7.471亿股股票,募资76.2亿-98.3亿港元,如果以中位数11.68港元计算,预计募资额将达到84.82亿港元,最终募资额有望超过农夫山泉的81.5亿港元。
其中,美银、中金与花旗担任联席保荐人,其承销商之一瑞银早前给予蓝月亮的估值为780亿至936亿港元。据悉,蓝月亮本次IPO将引入中银香港资管、大众及富敦基金等6名基石投资者,合计认购18.21港亿元。
资料显示,蓝月亮由罗秋平于1992年创立,目前主要生产洗衣液、洗手液及清洁剂。2000年的时候,蓝月亮正式推出第一代洗手液。但在当时,大部分中国人还是习惯用香皂洗手,洗手液的市场渗透率连2%都不到,蓝月亮洗手液的销量也十分惨淡。
直到2003年SARS爆发,洗手液在中国市场上开始普及,洗手液销量暴涨,蓝月亮迅速抓住机会,通过社会捐赠和推广洗手等线下活动,短短一年时间内,就把自己打造成了洗手液品类的领导品牌。
2008年是蓝月亮的真正转折一年,这一年蓝月亮开始全面进入洗衣液市场。相比洗手液,洗衣液是一块更大的市场。此时国内的洗衣液市场几乎被传统洗衣粉和肥皂所覆盖,洗衣液只占不到4%的比例,而在美国洗衣液已成洗衣剂市场的主流。
商业嗅觉敏感的张磊很快找到蓝月亮公司的创始人罗秋平,说服罗秋平要大力投入洗衣液来获得未来的竞争力。在推出洗衣液两年后,蓝月亮在中国的洗衣液市场份额达44%。
据弗若斯特沙利文报告显示,蓝月亮自2009年以来连续11年在国内洗衣液市场占有率排名第一,自2012年以来连续8年在国内洗手液市场占有率排名第一。
高瓴资本的创始人张磊曾评价蓝月亮的创始人罗秋平：“罗秋平本来可以过非常安逸的生活,不用冒这么大的风险,但他的人生梦想就是成为中国日化的第一名,打败跨国公司,变化给了他这个机会。他也抓住了关键机会。在这个过程中,他愿意放弃小富即安的一年一两亿利润的公司,不惜在前一两年把公司做亏损,为了未来开辟一个新天地,这是很强的格局观。”
有“中国P&G”之称的蓝月亮,将于12月4日(本周五)至12月9日招股,12月16日正式挂牌上市。按照其IPO的定价,蓝月亮打新一手(500股)的入场费为6646港元。
有行业人士表示,在洗手液和洗衣液领域多年位居行业第一的蓝月亮,或将成为继农夫山泉后,又一只掀起投资者的打新热潮的消费股。
今年8月,农夫山泉的新股申购十分火爆,众多打新者甚至“挤爆”了券商服务器。招股首日,农夫山泉超额认购逾244倍,11家券商合计为其借出孖展额超1300亿港元。
耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示,蓝月亮是本年最后一只较有吸引力的招股,认购了京东健康的资金刚好回笼,相信定会吸引很多投资者认购,人数可能会超越京东健康,耀才证券为蓝月亮预留孖展额300至350亿港元。
翻开蓝月亮招股书,其业绩与农夫山泉一样相当优秀。截至2019年底,以营收计算,蓝月亮在内地洗衣液市场、浓缩洗衣液市场及洗手液市场的市占率均为第一,分别为24.4%、27.9%及17.4%；并且其营收构成稳定,由衣物清洁护理产品(占比87%)、个人清洁护理产品(占比6%)、家居清洁护理产品(占比6%)三种产品组成。
2017-2019年,蓝月亮的毛利分别达到29.95亿港元、39.86亿港元和45.23亿港元,对应毛利率为53.2%、57.4%和64.2%,连续3年突破50%。
再来看净利润,2017、2018、2019年,蓝月亮的净利润分别为8616万港元、5.54亿港元、10.80亿港元,净利润年化复合增长率为254%；报告期内,净利润率分别为1.5%、8.2%、15.3%。
此外,蓝月亮的现金流也较为亮眼,2017、2018、2019年,蓝月亮经营活动产生的现金流分别为7.03亿港元、2.49亿港元以及10.32亿港元,所以多年来蓝月亮很少从市场融资。
根据弗若斯特沙利文报告,蓝月亮洗衣液在2019年的线上渠道零售额排名中位列第一,市场份额为33.6%,是排名第二的中国洗衣液公司市场份额的两倍以上。
此外,该报告还指出,中国家庭清洁护理行业的零售销售总价值由2015年的900亿元增至2019年的1108亿元,复合年增长率为5.3%,增长速度高于同期全球家庭清洁护理行业2.5%的复合年增长率。此外,该报告预期中国家庭清洁护理行业的零售销售总价值有望继续增长,至2024年将达到1677亿元,2019年至2024年复合年增长率为8.7%。
随着蓝月亮的上市,重仓持有10年的高瓴资本,又一次成为大赢家。
高瓴资本创始人兼CEO张磊曾公开表示,2008年研究消费升级的高瓴发现,跨国公司宝洁与联合利华占领家用洗涤市场,但这些跨国公司本质上的历史包袱,让他们无法抓住消费升级的趋势,这给本土品牌蓝月亮带来了机会。
2010年,高瓴资本以4500万美元(约合人民币2.98亿元)投资了蓝月亮的天使轮,并在第二年追加103万美元(约合人民币0.068亿元),到如今重仓长达10年。招股书显示,截止上市前,高瓴资本旗下的HCM中国基金持有蓝月亮10%股份。
值得注意的是,2020年6月,就在蓝月亮宣布IPO前夕,向股东宣突击派发有条件特别中期股息23亿港元。其中,首席执行官罗秋平、董事会主席潘东夫妇通过持股平台Aswann(持有蓝月亮88.92%股权)分走20.5亿港元,而最大外部投资者高瓴资本通过HCM收获了2.3亿港元。即还未上市,高瓴就依靠突击分红几乎收回全部投资成本。
12月16日,蓝月亮将正式挂牌上市,如果按照瑞银早前给予蓝月亮的估值为780亿至936亿元,如果以最低值780亿计算的话,高瓴的持股市值将达到78亿元,加上已经分红的2.3亿港元,当初投入的不足3亿元人民币,或将大赚超20倍。