周四收评，四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日，A股市场低开震荡，种业、医药以及其他题材股表现抢眼，而顺周期板块迎来较大跌幅。实际上，昨日以来，指数新高之际，顺周期板块已经展开分化而且整体表现较弱。今日，在题材股全线表现后，经历连续上行的顺周期标的出现回调，市场的轮动效应也进一步显现。

此前我们说过，市场由流动性驱动转为业绩驱动后，市场结构性行情会越来越清晰，而且基本面不断复苏下，向好的支撑和提振也在逐步加强。而在结构行情当中，板块的轮动也显得顺理成章。所以我们看到，三季度以来，尽管顺周期板块整体向好表现，但板块内部的轮动也是比较明显的。而在顺周期板块之后，目前题材股又开始表现。

既然如此，那么是医药、科技等板块的崛起，是否表明顺周期板块的阶段性行情就此结束了呢？

实际上，还不能这么说，毕竟当前市场持续复苏，顺周期板块盈利不断回升，对行业板块的提振作用力还是比较大，加之此前部分机构资金的介入，这里仍有反复，甚至还有再次上行的大概率。此外，目前经济恢复性增长在加快，至少到明年一季度增长确定性比较强，顺周期整体受益的战线依旧存在。所以，这里出现阶段性调整的空间并不大。

当然，随着集中性行情的上演以及题材股的开始回升，尤其是在整体风险偏好回升的当前，市场板块轮动的效应可能会加快，特别是权重拉升指数之后，接下来题材股也会间歇式表现，从而抑制顺周期板块的上行空间。而题材股表现的力度，也将决定周期股整理的时间和空间。

因此，市场总体存量资金博弈下，实际上跷跷板效应依旧存在。在经济基本面持续向好以及流动性合理充裕下，指数仍有震荡上行的基础和空间，但力度仍值得观望。而顺周期集中拉升后，后期可能会有分化，同时题材股也会阶段性表现。

所以，继续建议做好均衡配置，坚守顺周期为底仓，适当调仓的同时，关注半导体、医药等题材股的阶段性修复机会。当然，其他仓位可重点考虑证券板块补涨机会，毕竟这轮上行当中，证券板块整体仍未发力，而市场全线向好之际，板块受益也是不不言而喻的。具体的操作上，谨防追高，震荡整理中逢低进行调整。文章仅供参考！