原标题：2021年国内粗钢需求或增至11亿吨 钢铁板块估值有望继续抬升

11月以来,在需求的强劲推动下,国内钢材价格屡次创出新高,粗钢产量也高位运行。兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新指出,2020年中国钢材市场体量继续扩容,表观消费量将跃上10亿吨粗钢新台阶,实现历史性突破。预计2021年钢材市场总量需求继续稳定增长,有可能达到11亿吨,再创新高。

受下游基建、房地产开工率提升等因素影响,今年以来,钢铁行业产销量整体超预期。特别是“金九银十”的旺季期间,行业产销量同比增长幅度明显。

国家统计局数据显示,2020年10月,粗钢产量9220万吨,环比下降0.4%,同比增长12.7%；生铁产量7617万吨,环比上升0.5%,同比增长9.4%；钢材产量11848万吨,环比上升0.4%,同比增长14.2%。10月,在下游需求明显放量的带动下,国内钢材市场呈现震荡反弹的走势,虽然环保限产政策制约着钢铁企业的生产,产能释放速度有所放缓,但钢铁产量依旧维持在高位。

11月以来,国内钢材市场呈现快速拉涨的态势,国内钢材价格屡次创出新高。在这种氛围的烘托下,国内钢铁生产企业虽然受到环保限产政策的制约,但限产效果并不显着。

兰格钢铁网调研数据显示,11月前两周,全国百家中小钢企高炉开工率为86.25%,较10月(86.45%)下降0.2个百分点,但依然高出去年同期7.75个百分点。11月钢铁产量将可能会再次冲高,全国粗钢日产或再次冲上300万吨大关,其中重点大中型钢铁企业平均粗钢旬产将维持在216万吨左右。

针对短期内钢铁行业的走势,兰格钢铁网指出,对于国内钢材市场而言,基建投资维持小幅回暖态势,同时地产行业也表现出较强的韧性,而整体制造行业回升态势也较为明显,从而使得下游需求的释放明显超出预期,但传统需求淡季正在逐步走来,整体的用钢需求也将逐步转淡。

中泰证券研报显示,近期经济基本面好于市场预期,同时资金面偏紧,迭加海外疫苗等一系列因素,市场风格开始切换。近期,库存及成交数据仍然反映需求较强,这一点可能与今年暖冬淡季延迟有关。随着北方大范围降雪的开始,未来需求将逐步切换至淡季。预计11月下旬社会库存去化将放缓。需求的季节性变化与价格之间并无明显相关性,此前高企的社会库存已经在淡季前得到相当程度的消化,库存压力缓解,只要需求同比不明显转差,价格就有望在短期维持强势。

陈克新称,2021年全国钢材消费需求将继续增长。其中,粗钢表观消费量预计将会超过10.6亿吨,增幅在4%以上。预计全年粗钢直接出口量(钢材折算)8000万吨左右,出口水平由降转升。上述两个方面相加,预计2021年中国全部粗钢需求量或将达到11亿吨,比上年增长5%左右。

针对粗钢需求量增长的原因,兰格钢铁网指出,2021年,宏观经济将普遍提速,包括国内市场与国际市场两个层面。

国内市场方面,预计新一年继续以补短板、基础设施投资作为经济稳增长的重要抓手,房地产投资依旧保持较高速度增长,这将使得2021年中国钢材国内消费继续得到强化。据中国工程机械工业协会最新统计数据,2020年10月,国内纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品27331台,同比涨幅达到60.5%。这是挖掘机销售数据连续7个月同比增速超过50%。挖掘机销量连续保持高增长,预示我国基建投资项目密集开工,基建投资增速进一步加快。这不仅预示着新一年内钢材国内总量需求继续得到强化,还意味着建筑用钢材在需求总量中的强势地位。

国际市场方面,预计新一年内欧美国家有可能实施大规模财政刺激政策,并且不会退出极度宽松货币政策。在宏观经济预期复苏的同时,全球制造业也显现向好趋势。全球制造业趋势向好,欧美国家大概率会实施大规模财政刺激政策等利好,对于世界钢材需求及中国外需环境改善,都是一个好消息,尤其是在钢材的间接出口方面。2020年,中国钢材间接出口形势远比预期的要好。据海关统计,今年前10个月,我国出口机电产品8.45万亿元,同比增长3.8%,占出口总值的59%。预计新一年内欧美国家机电产品生产会继续受到疫情冲击,中国机电产品出口替代效应增强,刺激中国机电产品出口提速,致使钢材间接出口获得强化。

需求结构方面,业内人士指出,预计2021年中国钢材需求结构将延续2020年的两大特点：总量需求中突出国内需求；国内需求中突出建筑用钢材需求。

值得注意的是,“金九银十”旺季周期以来,不少钢铁类上市公司的股价出现了明显抬升。短期内,钢铁股作为周期性板块的代表,获得了不错的超额收益。

中泰证券称,与三季度钢价的成本推动不同,本轮钢价上涨确实带来了吨钢盈利的改善,尤其是受益于下游汽车家电景气及产能增量有限的冷轧品种,盈利已经恢复至较高水平,预计四季度行业盈利将上一个台阶,可以继续关注钢铁股行情。

中国证券报记者梳理发现,截至目前,已发布全年业绩预告的钢铁上市公司整体保持了较高的盈利性。其中,金洲管道预计2020年归属于上市公司股东的净利润为49589.51万元至63364.38万元,同比增长80%至130%。公司称,湖州金洲公司资产被政策性征收,确认大额资产处置收益,致非经常性损益大幅增长。此外,公司主营业务盈利能力持续增强。

ST抚钢则预计2020年全年续盈。公司表示,2020年,公司采取以“产品开发结构调整,挖潜节支降本增效”为主要经营措施,严格控制制造成本,同时通过产品结构调整,公司高附加值产品订单持续增长,为公司盈利能力提供了有力支撑。预计2020年度公司将持续保持盈利。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林接受中国证券报记者采访时指出,现阶段钢铁行业的估值适中,行业中企业需要区别对待。钢铁行业是比较成熟的行业,其估值平稳状况下应该在10倍-15倍左右。如果全球疫情问题解决,在经济复苏背景下,未来一段时间会引来不错的需求提升,所以钢铁行业中期可看好,但长期依然是过剩产业。

盘和林预计,钢铁行业后市大概率会分化。其中,受产能过剩影响,以粗钢为主要输出产品的上市公司业绩将随着钢材价格上下起伏,属于典型的行业周期特征。但预计部分钢铁企业通过转型逐步会向精钢领域进发,通过工艺提升和研发,向钢铁制品的下游延伸,而不是单纯输出粗钢产品,此类企业未来会周期弱化,逐步增强竞争力。