观点：四季度最重要的靴子落地,迭加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。不过,下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动,流动性合理充裕但相对收缩下,市场整体提振动力或有减弱,迭加年内高点的承压,市场仍有一定的承压,反复可能在所难免。

今日,最近半个月,市场最为明显的特点就是周期股的“复辟”,而相对来说,题材股无论是补跌还是杀估值,都迎来的持续的弱势表现,而这也是近期创业板弱于沪指的主要原因之一。

对于周期股,我们近期也是多次提及,甚者从下半年以及到三季度都多次提及,但是之所以提周期,是因为经济的复苏预期,而当经济确定转正以及预期加强下,周期股再次上行之火,其是否能迎来牛市行情？这个仍值得商榷。

首先,新经济下科技创新驱动以及大循环是主线,所以科技以及消费仍是绝对的抓手,中长期都是主线；而当前不是传统行业推动的,传统行业只能阶段性表现,而不具备较强的延续性；

其次,周期股的回升,尤其是顺周期,具备明显的周期属性,没有太强的预期。比如周期股的上行,主要是市场流动性良好,国内经济持续复苏,海外生产受到抑制,国内需求提升,商品价格上涨。当然还有近期RCEP的签署,增加了这种预期,这其中化工以及金属等收益最强,其他顺周期的,也仅是周期属性下的提振而已；

第三、外资不断增持芯片龙头股；以最新持股数对比9月底持股数,按照10月以来成交均价计算,北上资金已增持北京君正近3000万元。除了北京君正外,韦尔股份和卓胜微均获得北上资金增持超10亿元,兆易创新、晶盛机电等个股获得增持超过亿元,纳思达、和而泰、中颖电子等个股获得千万元以上增持。

所以,从周期属性以及资金此前的适当调仓角度,周期股仍有阶段向好的趋势,但持续性以及持续力仍有带观望。除此之外,科技以及消费整体调整之后,无论是杀估值还是资金的出逃,也有望告一段落,目前阶段性进行低吸也是好时机。

因此,周期股集中性上行的行情或将逐步结束,后期将转为结构式表现的阶段,而基本面支撑以及流动性合理充裕下,调整相对充分的科技以及消费类品种,都有望迎来长期向好的行情,阶段性低吸可逐步展开。

当前,市场整体向好,板块也在快速轮动,赚钱效应逐步增强,投资者热情也在回升,建议投资者坚守均衡配置,在近期整理过程中,坚守住底仓,同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上,可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股,大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业,比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种,家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。