今年以来,护理用品企业迎来了新机遇。

继豪悦护理、百亚股份相继成功登陆A股之后,又一家做一次性卫生用品的企业将迎来上市的“大考”。

近日,深交所官网显示,杭州可靠护理用品股份有限公司(下称“可靠护理”)将于11月17日上会,接受创业板上市委的审议,保荐机构及主承销商为国泰君安证券。

此次申请上市,可靠护理拟募集资金7.88亿元,用于“智能工厂建设项目”、“技术研发中心升级建设项目”、“品牌推广项目”,和补充流动资金。

口罩贡献20%的收入

根据公开资料,可靠护理的前身为杭州侨资纸业有限公司,系金利伟、金利琴兄妹共同出资成立,从事一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售,主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品。

截至招股书签署日,公司的控股股东为金利伟,实际控制人系金利伟、鲍佳夫妇,两人合计控制公司84.5%的股权。

可靠护理曾进行过两次分红,一次是2017年分红了3997.93万元,2019年又“大手笔”分红了2亿元。按照实控人持股比例来计算的话,金利伟、鲍佳夫妇在公司IPO前就已经入账了2亿元。

根据上会稿,2017年-2019年及2020年上半年,可靠护理实现营业收入7.87亿元、9.06亿元、11.74亿元、8亿元,对应净利润分别为4788.43万元、6169.05万元、9348.21万元、1.35亿元。其中,三大主营产品之一的婴儿护理用品在总收入中占比超过一半。

同时,境外市场也给公司贡献了主要的收入。报告期内,境外销售收入分别为4.13亿元、4.3亿元、4.92亿元、4.02亿元,占主营业务收入的比例分别为52.84%、48.29%、42.49%、50.7%。

需要指出的是,今年上半年,因全球新冠肺炎疫情暴发,公司获得两个境外大额口罩订单,增加了口罩生产业务。

据统计,2020年1-6月,可靠护理的口罩销售额达到1.53亿元,占当期主营业务收入的近20%；实现毛利1.09亿元,占当期主营业务毛利总额的42.63%。IPO日报注意到,售价1.95元/片的口罩毛利率高达71.41%,而其他三大主营产品最高的毛利率也不超过40%。

不过,可靠护理表示,随着全球疫情发展,口罩供应日渐充足,其已自2020年6月暂停了口罩生产。

大客户“消失”

报告期内,公司对前五名客户销售额占当期营业收入的比例分别为72.52%、69.76%、68.56%、62.77%,客户集中度相对较高,主要原因系公司在ODM业务领域以与大型品牌商的持续稳定合作为主。

IPO日报发现,可靠护理大多数大客户相对稳定,但有一家企业——天津露乐国际贸易有限公司(下称“露乐国际”)较为例外。据悉,露乐国际在2017年是公司的第二大客户,贡献了1.34亿元的收入,而之后便直接从可靠护理的前五大客户中“消失”了。

至于为何“消失”,公司给出的答案是：

当时的产能限制,无法同时保障对两家大型客户的订单及时供货,因而决定与露乐国际在2018年末终止了合作。

据悉,当时露乐国际的意向订单在4000万片/月,杜迪公司的意向订单在2亿片/年左右,露乐国际主要向公司采购婴儿纸尿裤、学步裤,而据披露,公司在婴儿纸尿裤、学步裤的产能利用率约70%。

记者从天眼查获悉,露乐国际成立于2016年5月,实缴资本为800万元,主要从事婴儿用品、服装、玩具、化妆品、卫生用品批发兼零售,而可靠护理从2016年7月便与露乐国际开始合作,2017年露乐国际便一跃成为了公司的第二大客户,承担了超过1亿元的销售额。

那么问题来了：刚成立不久便了贡献了1亿多元的大单,这家公司有何“过人之处”？另外,为何可靠护理选择终止了单月订单更多的、与露乐国际的合作？

更让人好奇的是,终止合作后的露乐国际竟在2019年来了个“改头换面”,开始从事企业管理咨询服务,同时更名为“天津德莱适咨询服务有限公司”(下称“德莱适咨询”),两位股东并未发生改变。

IPO日报进一步查阅后发现,德莱适咨询持有德莱适个人护理用品65%的股权,而与此同时,可靠护理也通过旗下公司间接持有了德莱适个人护理用品的股份,两家企业之间存在着些许关联。

香颂资本执行董事沈萌对IPO日报表示,“通常大跨度更换主业的企业,都是原业务经营不下去才进行变换。如果子公司也从事母公司此前同样的业务,那有可能是母公司变为类似控股工具的平台型公司,之后会通过这个平台型公司涉足其他业务。”