皮海洲：B份额方案 五只战略配售基金的投资者可以退出了

昨晚，五只蚂蚁集团战略配售基金发布B份额退出方案，以解决基金持有人的退出问题。从方案的内容来看，B份额退出方案更能保护投资者利益，这也是贯彻证监会指示精神的重要体现。

五只战配基金推出B份额退出方案是为了满足基金持有人退出的需要。因为五只基金的设立，其中一个重要的投资方向就是参加蚂蚁集团新股发行的配售。不少投资者也是因为看好蚂蚁集团的发展所以也纷纷选择了申购战略配售基金。但由于蚂蚁集团暂缓上市，因此，部分前期购买五只蚂蚁集团战略配售基金的投资者表达了退出的意愿。

针对这种特殊情况，11月5日晚，证监会以答记者问的方式明确表示，证监会已关注到相关情况，并已要求相关基金管理人、基金销售机构充分考虑投资者合理诉求，坚持持有人利益优先原则，依法合规提出可行措施，切实保护投资者合法权益。

不过，差不多就在证监会作出上述指示的同时，五只基金发布公告称，将向中国证监会及交易所申请基金份额上市交易，以使得基金持有人可在交易所场内交易持有的基金份额，待获批准后，有流动性需求的持有人可将基金份额转入场内进行交易卖出。

申请基金份额上市交易，让投资者到场内交易卖出，该消息一出，即在投资者中引起较大的不满。因为这种安排明显没有遵从证监会的指示精神，并没有坚持持有人利益优先原则，更没有体现出切实保护投资者合法权益的宗旨。对于五只战配基金的持有人来说，通过上市交易卖出所带来的劣势是非常明显的。

其一，投资者不能马上赎回。据业内人士分析，从提出基金份额上市交易申请，到基金份额正式挂牌交易，这大概需要1个月~2个月的时间。这显然是在消耗投资者的时间。而在这段时间里，基金公司方面可以照常收取管理费。而且在这段时间里，不论基金的涨跌，风险都是由投资者来承担。

其二，五只战略配售基金都是通过支付宝的窗口发行的，而认购的投资者很多是没有股票账户的。这样持有战略配售基金的投资者要通过基金上市交易的方式来卖出基金份额，就面临着基金转托管的问题。而基金转托管业务对于很多投资者来说却是陌生的，同时过程还很繁琐，这无异于是给投资者退出设置障碍，丝毫都没有考虑到方便投资者的需要。

其三，通过上市交易来退出或面临着交易价格折价的问题，这会给投资者带来不必要的损失。如果是放开赎回，投资者可以按基金净值赎回。而通过上市交易卖出，则只能根据交易价格来买卖。而从封闭式基金的交易来看，通常以折价交易居多。特别是在面对众多投资者都需要卖出的情况下，这种折价交易的可能性更大。

也正因如此，投资者对五只战配基金选择上市交易供投资者退出的做法意见较大。毕竟这种做法更多考虑的是基金公司的利益而不是基金持有人的利益，与证监会的指示精神背道而驰。

或许正是因为听取了投资者意见的缘故，11月10日，五只战配基金发布联合声明，推出B份额退出方案，投资者可以按基金份额净值退出。根据安排，五只基金将新设B类份额，仅供持有人申请退出所用。持有人提交申请即可将持有的现份额转为B类份额，并自动赎回退出。退出选择期为一个月，即2020年11月23日至2020年12月22日。声明同时显示，各机构对五只战配基金持有人免除基金成立以来至12月22日期间，按照合同约定收取的归属机构的基金管理费、托管费及销售费用，让利投资者。

很显然，B份额退出方案避免了投资者上市交易卖出的诸多弊端，它不仅方便了投资者的退出，同时也更能保护投资者的权益，希望从五只战配基金中退出的投资者可以选择B份额退出方案了。