原标题：“大船”新东方二次上市 借资本东风“调头”

新东方教育科技集团(以下简称“新东方”)即将正式成为第一只赴港二次上市的教育中概股。

10月23日晚间,新东方通过港交所上市聆讯,即将在香港二次上市；10月29日,新东方开始招股,拟发行851万股股份,其中公开发售51.06万股,国际发售799.94万股,每股发行价不超过1399港元,预期将于11月9日上市。

年初的疫情对新东方的业务造成了不可避免的冲击,在此大环境下,新东方推行OMO模式(线上线下融合),以应对疫情的冲击。 招股书显示,新东方此次募资最重要的是用于持续创新和技术投资以及改善OMO系统。创始人俞敏洪在疫情之后曾表示,“疫情让教育机构加快了线上线下教育融合发展的步伐,从长远看,这种新模式将成为教学过程中不可或缺的一部分。”

新东方在近年来一直力求改革,但作为“一艘大船”,其改革步伐似乎一直走走停停,正如俞敏洪所言,“这次疫情确实给了新东方一个机会,让我们的技术布局速度比原来加快了好几倍”。

“在疫情期间,新东方也在尽可能地适应和做出改变,此次新东方二次上市将资金主要用于OMO模式,也说明了新东方对追赶市场风口的决心。但新东方本身存在的诸多问题并没有彻底改变。”教育行业人士朱培元说,而这次上市是否能成为新东方改革的东风,却是一个未知数。

对于上市事宜,新东方方面未回应《中国经营报》记者的采访。

赴港上市

虽然疫情影响了新东方等线下培训机构的经营,但阻挡不了新东方的二次上市。10月29日,新东方正式启动港股全球发售,寻求赴港二次上市。此次新东方将发行851万股新股,其中可供散户认购的公开发售占6%,可供机构认购的国际配售占94%,发行价最高不超过每股1399港元。

此次赴港上市,新东方募资最重要的是用于持续创新和技术投资以及改善OMO系统。在2014年,新东方开始试水OMO系统,但彼时并不是新东方业务的核心。随着的疫情发生,新东方所有线下课都面临暂停,海外考试取消、出国受到限制等,使得新东方的海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了51%和31%,疫情对新东方业务造成的影响已经在业绩中显现。

10月13日新东方发布了2021财年第一财季的财报。财报显示,新东方2021Q1净营收9.864亿美元,同比下降8%；净利润1.747亿美元,同比下降16.4%。

虽然新东方的业绩产生了波动,但根据其披露的财务状态来看,新东方目前的现金流状态良好,经营净现金流为8.04亿美元,相比同行而言,足以应对任何特殊状况的发生。从财务数据来看,无论是从资金状况还是从负债率而言,新东方都强于老对手好未来。但从疫情期间的扩张速度来看,好未来明显高于新东方。

最近的季度财报显示,在学员数量上,新东方学生报名人数约2585600人,同比下降6.2%。好未来旗下学生总人次(长期正价课)从上年同期的约1718190人增长到本季的约2956380人,同比增长72.1%。毫无疑问,在线下教学受阻、线上教学处于窗口期间,好未来的动作明显快于新东方。

中国教育科学研究院研究员储朝晖告诉记者,OMO模式其实早就存在,之前主要停留在线下课上对学生进行教学,课后通过线上的学习情况进行追踪和跟进,但疫情使得线下OMO模式做出了改变。

不可否认的是,由于疫情的影响,在线教育从原先的行业配角转变为主流的教学方式之一。在此背景下,新东方将OMO模式作为冲击风口主要力量,不难看出,为了扭转线上的不利局面,新东方将OMO战略和新东方在线放到了更高的战略地位。

根据新东方的说法,已在20个城市推出了OMO在线课程,并吸引了数量可观的新客户。在2021财年Q1,新东方在暑期促销活动中的学生报名人数同比大幅增加31%。

对于目前的行业状况,CEO周成刚对外表示：“预计中国的教育板块将迎来一波市场整合浪潮,没有强大的资本支持或线上教育系统的小型机构,有可能无法在现时的艰难环境下维持下去。因此,这将为我们带来新的机遇。”

“新东方明显认为目前是对线上教育平台主动出击的最好时机,因为新东方本身资金充沛稳定,再加上二次上市的资金募集,可以预料到新东方将会更快推进全国各地的扩张。”朱培元说。

曾和新东方有过接触的和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏说,“新东方此次二次上市算是顺应了大形势下的变化,也说明有意加快公司对风口的追赶。”

“大船”转型中？

虽然新东方受到疫情影响较大,但创始人俞敏洪在公开场合曾多次表示,疫情对于新东方而言是一次机会,“这次疫情确实给了新东方一个机会,让我们的技术布局速度比原来加快了好几倍”。

新东方是以海外留学业务起家,但自2018财年开始,新东方披露的K12业务收入(包括优能中学和泡泡少儿)占比为59%,成为其最大的营收来源。截至2020年8月31日的2021财年一季度,新东方K12中小学全科教育业务收入取得同比约8%的增长。目前,K12业务的生源占新东方总生源的90%左右,而K12业务的营收也已经占到新东方总营收的70%左右。

2019年,俞敏洪宣布推行“三化”(标准化、系统化、信息化),并亲自担任“三化工作组”组长。新东方统一了旗下包括优能中学、泡泡英语的中小学品牌,并提拔了一批高管,力求解决新东方长期以来存在的产品混乱、集团和分校存在矛盾、权力的集中和分散导致推进困难的现象。

但根据新东方内部人士的说法,目前三化工作组除了俞敏洪,并无其他实权高管在内,因而并未直接推动新东方进行有效的改革。根据新东方讲师的说法,新东方现在开始收回地方分校业务部门总监的50%考核权限,以加强总部对地方分校的控制,但目前新东方对地方分校管控依然有限。

朱培元告诉记者,“在2019年俞敏洪也算是一反常态,以较为严厉的姿态决定要对新东方进行深度的改革,虽然在一年多的时间内,新东方确实做出了改变,但并未达到俞敏洪预期的样子。”记者梳理近段时间俞敏洪对外和对内的言论发现,对内虽然总是以严厉的说法要求改革,但对外即便业绩出现波动,仍旧对新东方的表现感到满意。

“从我个人接触来讲,俞敏洪本人是一个非常开明随和的人,所以新东方的改革可以理解为大船调头难,但也可以理解为新东方和俞敏洪本身认为改革不可一蹴而就,需要一定的时间和观察。”文志宏说。

但近段时间内,除了线上教育的众多机构纷纷准备上市外,师资力量的竞争也更为激烈。今年,包括网易、跟谁学等机构均推出“年薪百万”的噱头,抢夺优质的师资力量。

“在2020年上半年,众多新兴的线上机构在学员明显上涨之时对付费项目进行了涨价,这也就意味着这些教育新贵们实际上价格优势已经不明显,在当前的竞争中,已经从营销战转为口碑战,因而新东方需要更多去抵御新兴机构的攻击,以守住自己的地位。”朱培元说。