10月28日,军工板块表现活跃,新余国科涨停,江龙船艇、晨曦航空、中航电测、安达维尔涨幅超5%。

截至10月28日18时,A股申万军工行业共有38家公司发布了今年三季报,其中25家公司归母净利润同比增长。招商证券研报认为,总体来看,军工板块三季度业绩延续二季度成长性,业绩增幅亮眼,考虑到四季度为行业交付回款节点,军工行业全年高景气度确认。

从目前已经披露的军工上市公司三季报来看,超六成上市公司净利润同比增长。具体来看,北斗星通、星网宇达、广东甘化、振芯科技、博云新材等公司前三季度归母净利润同比增长超过100%。

星网宇达前三季度业绩超预期,公司前三季度实现营业收入3.53亿元,同比增长75.30%；归母净利润为8158.7万元,同比增长1441%。其中,公司第三季度净利润为5093.96万元,同比增长1322.07%。公司预计今年全年实现净利润1.2亿-1.45亿元,同比增长898.68%-1106.73%。

中信建投研报指出,星网宇达三季度业绩相对二季度实现加速增长,主要受益于公司2017年以来对智能无人系统的持续投入取得成效,相关产品体系的合同订单稳定落地、实现放量；而且在军用卫星升级和卫星互联网发展的趋势下,原有核心业务保持稳定增长。

10月27日晚,高德红外发布三季报,前三季度公司实现归母净利润7.96亿元,同比增长239.36%。其中,第三季度公司归母净利润为2.78亿元,同比增长226.45%。公司表示,业绩增长是因为公司红外焦平面探测器、各型号装备产品、国内及海外民品销售规模增长明显。

中航证券军工行业首席分析师张超预计,军工行业上市公司2020年全年业绩增速有望处于全行业前列,而近期军工板块上市公司三季报业绩的兑现应重点关注。

从细分领域来看,军工电子及航空航天的相关上市公司业绩增幅居前。信达证券分析师认为,军工电子领域业绩大超预期,预示军工行业整体景气度提升。未来我国被动电子元器件产业将受下游军、民品需求的双轮驱动,驶入高增长轨道。

以火炬电子为例,公司前三季度实现营收24.7亿元,同比增长43.3%,归母净利润为4.3亿元,同比增长46.3%；其中,自产元器件收入为7.44亿元,同比增长33.58%,主要来源于军用电子信息化需求增加以及国产替代订单持续增长。

信达证券研报认为,被动电子元器件公司业绩高增长主要受两方面驱动：一是军品下游需求饱满,复工复产后企业订单加速兑现；二是横向布局效果逐步显现,产品体系日趋多元,业绩增长后劲十足。

作为航空复材龙头,中航高科前三季度营业收入为23.37亿元,同比增长9.18%；归母净利润为4.01亿元,同比增长18.46%。其中,航空新材料业务实现归母净利润4.19亿元,同比增长62.93%,相较上半年进一步提升,主要系复合材料业务收入增长和整体毛利率提升。业内人士指出,随着航空装备的升级迭代,未来碳纤维复材行业增速有望持续高于国防军工行业平均增速,中航高科预计将核心受益于这一趋势。

洪都航空三季报显示,公司前三季度实现营收30.16亿元,同比增长77.38%；归母净利润为1268.01万元,上年同期为-7979.83万元。洪都航空是国内主要的教练机研发生产基地,业绩增长的原因是本期产品交付量增加,产品毛利较上年同期增加2265万元。

多位券商人士认为,四季度将是军工行业上市公司业绩的集中兑现期,军品订单有望密集落地,在业绩不断兑现的过程中,市场将会对军工行业基本面进一步树立信心。

对于未来军工行业走向,张超认为,航空航天、军工信息化仍将是军工行业内的热门关注领域。航空航天装备有望维持高景气度。我国空军先进装备的系统性进一步发展,航空装备产业正快速发展。伴随北斗、高分、探月项目等重大工程的收官,“天问一号”火星探测、空间站建设等项目的开展和卫星互联网首次被纳入新基建或将带来的空间基础设施新需求,依靠该类项目订单驱动的航天工程装备产业链上的相关上市公司业绩有望兑现。

自主可控将是中长期投资主线。目前我国在基础研究、电子芯片、材料等基础领域与国外存在较大差距,许多产品仍然依赖进口,主要包括以高端芯片为首的电子元器件、碳纤维等。中信建投研报认为,军工上游企业的技术和产品具有军民两用性,通过向民用转化可解决国产化问题,重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业,包括碳纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。

此外,今年是国企改革三年行动的第一年,在10月16日国务院国资委、全国工商联举办的央企与民企混改项目推介会上,航天科工集团所属航天科工火箭公司以及中国电科集团所属电子装备集团都作了相关项目推介。伴随国企改革三年行动方案的启动,军工央企的混改也有望走在前列。中信建投研报建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司。