原标题：明星基金经理力挺银行股

今年以来一直在坐“冷板凳”的银行板块,凭借低估值和高安全边际,似乎迎来了市场情绪面的拐点,越来越多的机构投研人士开始表达对于银行板块投资价值的看好。近日,管理着数百亿元资金的南方基金明星基金经理茅炜对外直言,目前最看好的行业就是银行。作为被机构投资者冷落已久的行业,银行的盈利模式清晰可见,绝大多数银行股的利润数据真实可信。

今年上半年,银行板块淡出了机构的配置圈。据渤海证券统计,二季度公募权益类基金减配银行比例较高,较一季度下降了1.74个百分点,环比降幅在基金重仓行业中排名第二。同时,银行板块以-11.23%的超配比例位居倒数第一,这也意味着,截至二季度,银行板块被权益类基金严重低配。

不过,三季度以来,银行板块开始悄悄获得机构的关注。财通证券研究发现,当前公募基金在行业配置上分歧很大,在纳入统计的28个行业中,医药生物和食品饮料行业仍居主动权益类基金配置比例第一、第二的位置,在15%左右,而银行以3.08%的配置比例位居第七,有所提高。

从今年以来各大行业指数的涨跌情况来看,截至10月9日,申万28个一级行业指数中今年以来涨幅最大的已经超过62%,平均涨幅也超过17%,而银行板块以下跌12.29%排名倒数第一。

对于银行板块,磐耀资产认为,从投资角度来看,低估值奠定了较高的安全边际,低配置和低关注又奠定了未来股价的上涨空间,一旦基本面逻辑被市场认可,增量资金配置的空间较大。

茅炜近期对外直言,目前最看好的行业就是银行。他认为,银行在中国金融体系中的核心地位不可动摇,机构投资者对银行股的低配已经充分反映了悲观情绪。从公司财报来看,银行板块盈利模式清晰可见,绝大部分银行股的拨备覆盖率非常高,说明其利润数据真实可信。

从另一个角度来看,茅炜表示,如果银行板块四季度还是不涨,到2021年,它的估值会更进一步下降。过去很多年,投资银行板块一直是赚ROE的钱,明年其ROE大概在10%左右,基本上是跌无可跌了。

至于为何银行板块目前不涨,少薮派投资王煜东认为,疫情对银行股冲击有限,其基本面没有问题,不涨是因为市场定价机制及参与者博弈行为决定了股价。在他看来,在参与者多重博弈下,股票定价的思考逻辑往往倾向于“简单化”、“标签化”,从而导致股价更多地反映“快思考”的结论,而强调缜密逻辑、数据印证的“慢思考”往往成为少数派。

王煜东认为,当前,银行股已经被偏好“快思考”的趋势资金抛弃,潜在下跌空间并不大,而更深层次的“慢思考”在展开、兑现,只是尚未以“标签化”的形式简单呈现在市场面前,恰恰是参与者的博弈行为创造了越来越好的投资机会。

中金公司分析师张帅帅也表示,近期在A、H股市场路演的反馈显示,相当数量的投资者对未来两至四个季度银行股的态度较为积极,但仍在等待明确触动其估值提升的催化剂。而银行业估值提升催化剂可能来自以下三个方面：其一,部分银行股三季度将确认业绩底部,即业绩增长拐点。其二,头部银行股拨备前利润维持高增长,主要源自净手续费收入科目恢复增长等因素。其三,宏观经济复苏趋势延续,低估值银行配置价值提升。