水皮：「谈股论金」手心手背都是肉

透过现象看本质，一样的成交量，结构却大不相同。今天沪深股市两市成交量是8276亿元，今天的成交量和昨天相比是差不太多的，但是结构却完全不一样。

因为今天北向资金恢复了交易，并且一共贡献了1170.39亿的成交量。应该讲这样的成交量放在以往也是非常大的，沪股通成交454.53亿元，净流入是2.05亿元；深股通成交715.86亿元，净流出17.6亿元。换句话来讲，今天整个市场，北向资金呈现出净流出的状态，一共净流出是15.55亿元。

当然这个数字跟前两个交易日北向资金250亿元的流入量相比，基本上是可以忽略不计的。实际上，市场对今天北向资金恢复交易的走势也是很有疑虑的，北向资金究竟是会砸盘？还是会拉升？这是一个问题。

从今天的市场表现来看，也反映出大家的担心。开始的确是砸盘，但是到了下午就逐步回补，上午在流出30亿元的基础上，下午回补了一半。沪股通由流出变成流入状态。总体上来讲，北向资金并没有拆台。我们看减少的交易量，实际上内地的投资者的交易额大概就少了100亿元左右，交易额的减少和市场今天的调整是相适应的，这就叫“缩量调整”。

从板块上来看，净流入资金较多的是白色家电，流入量有11.68亿元，其中大部分资金是格力电器贡献的。因为格力再一次启动了回购，并且金额不低于人民币 30 亿元，且不超过人民币 60 亿元。所以格力的股价最近三天从底部回升是非常明显的。从52元/股回到了57.60元/股，大蓝筹护盘效果非常明显。

从大金融的分化上来看，今天保险板块和银行板块依然是持续流入的，保险是流入了1.31亿元，银行是流入了不到1亿元。但是证券板和地产板块呈现流出状态，所以大金融板块在今天继续分化调整。

银行股为什么会出现持续的流入，可能跟现在消息面上流传的传闻有很大的关系，即对于利润控制的要求放缓。大家也都知道，抗疫以来管理层的要求银行给实体经济让利，指标大概在1.5亿左右，对银行的利润构成了一个很大的压制。现在有这种传言的流出，应该讲是管理层注意到了市场的平衡，也注意到了银行合理利润的保护。所以消息如果落地，应该是对银行构成重大的利好。银行股压力最大的时期应该已经过去了。

另外一则传闻其实对银行实际上也构成间接的利好，管理层在调查蚂蚁金服上市的过程中，发现第三方基金销售渠道，特别是参与战略配售的基金由第三方销售支付宝进行的问题。因为很容易会让人联想涉及到的利益输送，联想到支付宝利用自己的垄断渠道成为唯一的相关基金的销售方，这里面会不会产生利益冲突，会不会跟证券基金发行管理办法发生矛盾？管理层对此有所关注，水皮相信这是正常的。因为并不意味着蚂蚁金服的发行会有实质性的困难，可能只是在时间上会有所调整。这个问题不是特别大的一个问题，而是在渠道管理上属于未雨绸缪，必须做出及时的调整和应对。

如果消息能够落实，一定程度上对银行也是利好。因为我们知道节前平安银行，招商银行都出现过大幅度的杀跌，特别是招商银行，港股出现了6%的杀跌。原因就在于大家担心支付宝的发行渠道承担了基金发行的任务后，对于零售银行会构成一定的冲击。如果现在管理层对此作出干预，对于银行来讲也是一种保护。

所以今天总体上来讲，银行还是一个作为市场中流砥柱的板块，也许对于整体指数下一步持续地走好是有很大帮助的。基于这两天传闻，水皮觉得盘面上的反应一句话就可以概括，手心手背都是肉。