水皮：「谈股论金」天下大势，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡

中国的股市是个政策市。政策决定股市的生命，当然也决定股市行情的强弱，高度和持续的时间。

过去的一周各种各样的利好叠加在一起，让投资者有点头晕目眩，利好实在来得太多太多。简单地来讲，就是天时地利人和。天时指的就是国务院发布了《关于进一步提高上市公司质量的意见》，提出的六个方面17项重点举措。投资者把新“国六条”跟历史上曾经的两个“国九条”作对比，自然就能得出一些规律性的结论。

因为历史上发布过两个“国九条”，一个是在2004年，另一个2014年，之后第二年呢？都出现了超级行情。所以大家对新“国六条”为行情带来的期望值还是有一定的预期的。地利是上周末国务院办公厅印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020－2025年）》，尤其涉及到深圳本地的国有股的改革，包括数字货币的试点，以及资本市场先行先试的措施。换句话来讲，今年是注册制进一步实施扩大的年份。注册制要全面实施，分步落实，显而易见不是在明年，就是在明年晚些的时候会推广到全市场。主板也有可能很快迎来20%涨跌幅的红利。

第三个方面是人和。我们知道本周是10月交易的第一周，居然一个新股都没有。而9月的第一周新股就有15个，过去一段时间新股大跃进，市场疲于应对。大家也都知道新股集中供应，对于供求平衡还是有一定影响的。尤其考虑到未来还有蚂蚁金服、京东数科这些大盘股的上市，市场需要休养生息，筹集接盘的资金。所以在这个时候，IPO暂时停一停，对恢复市场的资金平衡以及投资者的热情是很有帮助的。

综合天时、地利、人和的三点来看，今天高开高走就是非常非常自然的事情。现在大家的关注点，或者说不确定性就是这波行情究竟持续的时间会有多长？能不能红一周？这是大家的第一个疑问。

第二个疑问就是指数的高度能有多高？能不能在过了3300点之后直接挑战3400点。当然3400点是相对保守的，因为前期高点已经到了3458点。从现在的趋势来看，前期高点被突破也是早晚的事情，破了之后又能到哪个高度这也是大家关注的。

第三个大家可能会关注的疑问就是新的增量资金有没有大规模的进场，市场能不能产生明显的挣钱效应，财富效应从而带动场外增量资金进场，这是大行情要产生或者持续发展的必要的条件。如果没有增量资金进场，仅仅是靠场内的存量资金，那么基本上可以确定，高度高也高不到哪去。因为资金有限，一定是结构性行情，炒了科创板，可能就会冷落了创业板；炒了金融股可能就会冷落了科技股；抄了周期股，可能消费股就会有调整，这样的话就还是存量资金博弈的市场。所以第三点疑问还是十分重要。

从国务院新“国六条”的精神来看，尤其是从最近周小川在《中国金融》杂志上发表的文章，提出要把养老、第三支柱、个人养老、补充养老资金和资本的发展挂钩的观点来看，今后一段时间，国务院会在长线资金的入场方面创造更为有利的便捷条件。

一方面为养老金的保值增值提供可能；另外一方面当然也为股市带来增量资金。如果居民储蓄的资金一部分转化为投资的资金，养老的长线资金有一部分也和资本市场挂钩。这样就会形成增量资金持续进场的预期。再加上外资不断加大中国作为新兴市场投资基金指数里的比重，带来被动的增量资金，这样的话，行情才会按照我们预期的方向发展，否则的话好事多磨，还会有起起伏伏。

从今天沪深股市9714亿元的成交量我们也可以看出，和前期国庆假期之前的低迷成交量相比有了很大的改善。今天基本上恢复到了活跃的成交量，当然成交量如果过万亿，才具备一个平衡的活跃能量。如果指数还想往上运营，还需要进一步的放量。因为我们知道，上一次指数最高放量到了1.7万亿，所以从今天板块资金流入的角度来看，这种可能性也是有的。

今天资金流入最多的板块是券商，其次是银行，再者是饮料食品。北向资金的流入也保持了一个比较好的态势。总的来讲，可以高看一线。

一句话点评：天下大势，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡。