杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

10月15日周四，沪深两市继续震荡，节后A股即出现了快速回升，近两个交易日出现了一定回调，但回调幅度不大，仍然处于上升的过程之中。近期市场的热点板块无疑是新能源，包括光伏、新能源汽车以及风电轮番表现带动了整个市场的人气，赚钱效应也非常强。新能源替代传统能源是人类发展的大趋势，依靠化石能源的时代逐步走到尾声，人类要开发新的能源，主要的形式是太阳能、风能以及核电等，新能源汽车正是新能源的应用，既能够保护环境又能够减少对化石能源的依赖，因此这些行业的龙头发展的空间较大。

节后外资重新流回A股，并且是大幅流入，抄底的股票仍然是业绩优良的白马，即白马加行业龙头，这些白龙马股具备长期的投资价值，节前外资的流出实际上是短期的获利了结，从长期来看外资还是会继续流入这些好的股票。关于这些白马股的估值高低，市场是有分歧的。从短期来看，因为这些白马股受到资金的追捧已经涨了很多倍，给大家带来了很好的回报，从2016年我提出白龙马到现在，这些白马股不断的创出新高，走出了牛市的走势。但从长期来看，这些白龙马的品牌价值和它们的行业地位，依然会支撑着公司长期走入上升的趋势，因此从长期来看，这一次的调整刚好提供了抄底的时机。大家就记住一句话，每一次市场调整都是抄底白马股的时机。巴菲特说，股灾是上帝送给价值投资者朋友的礼物，即这些好的股票，你在市场没有发生股灾时，不得不以较高的价格去买，一旦市场发生股灾，或出现意外下跌，就会给你较好的价格去买入。很多人喜欢盯盘，只会干扰你对公司的判断，大家要减少盯盘的时间，要增加对于上市公司本身基本面的研究，巴菲特办公室里面没有电脑，他甚至不会用智能手机，长期以来都是用直板手机，今年库克送给了巴菲特一部iPhone，教给巴菲特怎么用智能手机，一上午的时间巴菲特也没有掌握要领，虽然他是苹果的第一大股东，苹果给他贡献了巨大的利润，持有期间收益率接近翻倍。这说明做价值投资并不需要大家过度关注短期股价的波动，而是要从长期去选择好的公司来配置。巴菲特说，所谓股价的报价只是告诉你可以多少的价格买入你心仪的公司，除此之外没有别的意义。当然它也可以给你提供难得一见的机会，以特别低的价格买入这些好公司，就是股灾时。我们一定要时刻记住巴菲特的价值投资理念。即使你买入这些白马股的价格较高，短期被套，但时间是价值投资者的朋友，以时间换空间，这些公司的股价还是会继续创新高，从而给你带来解套的机会。

今年是深圳建设经济特区40周年，10月14日，庆祝大会在深圳举办，习主席亲自参加并发表重要讲话。深圳作为改革开放的窗口，未来的发展空间非常广阔，我记得之前张五常老先生曾经在论坛上说过，深圳是未来世界的中心，虽然对深圳有过誉之词，但我认为，深圳在未来的发展趋势是非常向好的。现在在深圳进行资本市场的深化改革，扩大开放，推动创业板实施注册制，让更多新经济企业登陆资本市场，这些也会带来新的机会。节后A股市场走出的这一波回升的行情，深圳的一些优质的股票吸引了资金的关注。

现在三季报业绩陆续公布，随着经济的回升，上市公司的业绩超预期的可能性越来越大。从9月份的PMI也可以看出，未来三个月即四季度，经济面会继续强劲复苏。IMF刚刚公布了对全球经济增长的最新预测，今年全球经济要回落4.4%，出现衰退。只有中国经济能实现1.9%的正增长，这在全球主要经济体里是唯一实现正增长的经济体，这体现在上市公司业绩上，业绩超预期，因此对于三季报业绩超预期的行业和个股，大家可以重点关注。现在属于业绩为王的行情，只有业绩能够持续增长，能够超预期的行业和公司才会有持续的表现。极差股和题材股将不断被边缘化，特别是现在创业板和科创板板已经推行了注册制，将来会有更多的公司登陆资本市场，一些极差股和题材更加无人问津，未来的机会要么在传统的白龙马股，如一些消费金融行业里的龙头股，要么在一些新经济，包括科技股、独角兽等。这是未来的大趋势，建议投资者要积极转变投资理念，深刻认识到当前市场生态已经发生了根本性的变化，一定要坚持价值投资理念。