近期,投行圈内热议创业板IPO审核速度。对此,证券时报记者梳理审核数据发现,新申报的IPO企业从受理到首轮问询平均用时28天,与科创板接近。但也有极端案例,IPO企业成都趣睡科技从受理到首轮问询长达71天。
投行“答题”工作进展缓慢。根据证券时报记者统计,首轮回复披露平均用时达42天,比科创板慢。有28家企业第一轮答复用时超过50天。对于可能要经历多轮问询的IPO项目来说,时间非常紧张。此前科创板就有项目因“答题”超时而终止上市。
如今,中止潮来袭。截至9月22日,有116家创业板IPO企业申请中止,多家公司因为更新财务数据。但有中介机构人士指出,事实上有部分企业通过补中报以延长问询回复时间。
创业板IPO“答题”压力笼罩在投行人身上。
根据证券时报记者统计,截至9月20日,创业板注册制中已披露首轮问询回复的IPO企业共有76家(剔除“跳过问询环节”及“仅披露落实函”的企业),项目组首轮回复平均用时长达42天,超过一个月。
相较来看,6月30日至9月20日期间,科创板新受理的44家企业中有9家IPO企业已披露首轮回复文件,答复平均用时34天。
创业板上述76家企业中,能在半个月披露回复的只有7家,分别为中辰电缆、深圳朗特智能控制、广东佳奇科技教育、青岛冠中生态、深圳奥雅设计、陕西红星美羚乳业、谱尼测试集团,均为证监会平移过来的企业。其中,谱尼测试集团只用时10天。
截至9月20日,答复时间最久的是安徽英力电子科技,深交所7月17日发出首轮问询,公司及中介机构在9月15日才披露回复,历时达60天。
就在9月21~22日,该数据被刷新纪录,各出现一单答复用时达到63天的案例,分别为民族证券保荐的江苏网进科技、长江证券承销保荐的深圳市崧盛电子。
投行埋头苦干主要因为担心“答题”超时。据了解,创业板审核周期为“3+3”,即深交所审核和证监会注册的时间总计不超过3个月；发行人及其保荐人、证券服务机构回复深交所审核问询的时间总计不超过3个月。
这意味着对于可能存在多轮问询的企业而言,答复时间紧张。去年科创板就有企业因回复时间超时而终止IPO。比如视联动力,在经过四轮问询后,公司无法在3个月的规定时间内完成回复,最终撤回科创板IPO申请。
对于创业板IPO项目答复用时较长的原因,多名投行人士表示,监管层提问较细,一直与监管沟通、磨合,持续补充披露内容。
一家小型券商的项目组人士表示,“问询回复在成功提交系统之前,审核员要先看。如果没问题,审核员在系统上点通过,才会披露出来,之后才算监管层的审核时间。如果没点通过,是一直算我们回复的时间。”
据了解,深交所发行上市审核机构收到发行人回复后10个工作日内进一步提出审核问询。也就是说,若项目组回复文件没有成功提交系统,10个工作日的审核期限不会开始算起。
华南一家券商投行的项目组人士也表示主要因为持续与审核员沟通,按照监管要求补充披露。“我们第一轮反馈就已经花了接近50天时间。”
北京另一名创业板IPO项目组人士向证券时报记者分析,“监管也是抓紧时间把重要问题提到前面来问。从过往经验看,监管和项目组在第一轮问询回复上花的时间都比较长。但我们也注意到,监管层确实比以前问得更细了,我们现在工作量比较大。”
如今,创业板IPO中止潮出现。截至9月22日,共有116家企业变更审核状态为“中止”,其中多家公司因为需要更新财务资料,即补中报数据。
有中介机构人士称,事实上部分IPO企业通过“补中报”以拖延回复时间。前述北京一创业板项目组人士表示,这一招在去年科创板审核时也出现过,“就是为了争取更多的回复时间。”
此前坊间有消息称,监管层对新申报的企业暂停审核,但根据证券时报记者梳理,新申报IPO企业的审核仍在有序进行。截至9月20日,已有182家新申报的创业板IPO企业获得首轮问询。
根据证券时报记者对这182家企业进行分析,从受理到首轮问询,监管层平均需要28天。与科创板情况接近,6月30日至今科创板新受理的44家企业中有33家IPO获得首轮问询,监管层平均用时25天。
其中,创业板有5家新申报的IPO企业首轮问询用时超过30天。IPO企业成都趣睡科技为极端案例,公司在7月7日获得受理,在9月16日才获得深交所第一轮问询,长达71天。次日(17日),该公司随即主动中止,称补中报。
此外,江苏通灵电器与孩子王儿童用品两家创业板新申报的IPO企业,监管层的首轮问询也用了40余天时间。
此前市场关心新申报的IPO企业会被监管层关注哪些问题,上周终于迎来答案。据证券时报记者统计,首批亮出问询问题的共有12家企业,集中在9月15~20日期间答复。这批新申报的企业,答复用时普遍在40天以上。
从问题数量来看,平均每家被问29.5个问题,其中华泰联合保荐的中联云港数据科技被问数量稍多,共有39个。
综合来看,毛利率、供应商、销售费用、营业收入、研发及核心技术、员工持股平台、历史沿革等是监管重点关注的问题方向。