A股市场过去30年经历了五轮大牛市，这轮牛市可以视为第六轮牛市，起点就是2019年初的24零点。这轮牛市的特征，一是慢牛长牛，而不是快牛疯牛，二是分化严重，业绩好的白马股以及未来成长性较好的科技龙头股是最主要的投资机会，极差股和题材股则无人问津，很多垃圾股甚至可能在这轮牛市中被清理出市场，触发退市条件，三是机构投资者的占比会逐渐增加，今年以来新基金发行量已经突破2万亿，远远超过2015年大牛市的新基金发行量，且70%都是权益类的基金，这说明大量的居民储蓄正在通过买基金入市，这验证了我一直以来的看法。在房住不炒的调控之下，大量的居民财富无法通过炒房来进入楼市，就会选择新的投资渠道，资本市场则是承接这一巨大资金量的一个主要平台。当然大多数投资者是通过买入基金等机构产品来入市，这样的话胜算更高。

这轮牛市既有基本面复苏的因素，又有经济转型的推动，同时流动性改善也会推动估值向上修复。目前仍然处于牛市的初期，市场对牛市的分歧依然较大，多空分歧存在正是说明市场处于犹豫中上涨的阶段。金融供给侧改革以及新证券法的实施，创业板注册制改革的推进，新三板精选层的推出，这些措施都将释放出政策红利，让资本市场更好的服务实体经济，同时反映经济转型的大趋势，因此从投资上建议投资者一定要重点关注新经济的机会，传统经济方面主要机会在消费白马股，包括我一直给大家建议的白酒、医药、食品饮料等优质股票，在调整之后，将是比较好的配置。

新经济方面，创业板和科创板实施注册制之后，将会有越来越多的新经济企业注册上市，一些明星新经济龙头也有望回归A股。一方面，可能会对传统股票产生资金分流作用，导致一些传统股票出现回落，另一方面将会提升新经济板块的市值占比，从而改善A股市场的市值结构，让A股市场对经济的代表性更强。

周二首批四只科创50ETF将正式发售，看好科创板的投资者可以给予适当关注，配置ETF比选择个股风险上更低，可以避免个股的风险，当然由于科创板上市公司多数处于初创期，还没有稳定的盈利，甚至没有稳定的商业模式，因此投资比例上一定要严格控制，建议投资客在科创板ETF的资金量不要超过个人可投资资金量的20%，从总量上来控制风险。

消费依然是建议大家重点关注的方向，我国拥有世界上最大的消费市场，也有拥有世界上最多的人口，同时拥有世界上最大的中产阶级人群，消费升级带来的品牌消费金上升的机会依然较大。随着人们收入的提升以及消费意识的提升，对于品牌的认可度将越来越高，一些具有品牌的消费品将会成为更持久的投资标的。

我一直倡导价值投资理念，现在价值投资已经逐步深入人心，也得有越来越多的投资者加入我的价值投资圈。巴菲特作为价值投资最成功的践行者，从他的长期投资业绩来看，验证了价值投资的魅力，世界上大多数取得长期投资顺利投资者都是价值投资者，这不是偶然而是必然，说明价值投资是一个普世的原理。价值投资既适合于美国的股市，也适合于A股市场，过去几年价值投资的标的不断创出新高，一些业绩较差的股票则不断被边缘化，这说明价值投资在A股市场已经生根发芽，开花结果。